Robert Halver Nachrichten

 

Im Iran-Konflikt ist kein Ende in Sicht, was den Inflationsdruck hartnäckig hochhält. Zwar sind jetzt EZB und Fed aufgefordert, konsequent für Preisstabilität zu kämpfen. Doch wären dann Konjunktur und Schuldentragfähigkeit gefährdet. Welche (unorthodoxen) Lösungen bestehen jetzt für die Geldpolitik? Und wie werden die Finanzmärkte darauf reagieren?

Eine bekannte „Börsenweisheit“ besagt, dass der September der schlechteste Börsenmonat des Jahres ist. Zunächst, wie relevant ist dieses Saisonalitätsmuster überhaupt? Und könnten der aktuelle Inflationsdruck und Zinsen auf Mehrjahreshoch diese Börsenregel im September 2026 bestätigen?

Wirtschaftsblockade gegen den Iran, dramatische Zollandrohungen gegen Kanada, Angst vor dem Zins-Armageddon und Skepsis gegenüber KI. Und dennoch sind die Aktienmärkte ein ums andere Mal nicht lange verunsichert. Denn wo es Risiken gibt, finden sich auch Chancen...

Die Renditen von Anleihen in den Industrieländern sind seit den Tiefständen 2020 dramatisch gestiegen, in den USA auf den höchsten Stand seit der Finanzkrise. Hintergrund sind vor allem verunsicherte und preistreibende Energiemärkte sowie amerikanische Papiere, die als Währungsreserven heutzutage weniger begehrt sind. Mit Blick auf die gewaltigen Verschuldungen weltweit, auf das Wirtschaftswachstum und die Aktienbörsen sind das auf den ersten Blick keine guten Nachrichten. Und auf den zweiten?

Vor allem aufgrund seines Rohstoffreichtums ist Brasilien ein wichtiger Faktor der Weltwirtschaft. Damit gerät es auch als Anlageobjekt in Betracht. Der brasilianische Leitindex Ibovespa befindet sich nach einer Stabilisierung seit Juni aktuell in einer Konsolidierung. Wie sind die weiteren Aussichten brasilianischer Aktien?

Neue Allzeithochs an Wall Street und in Europa und Deutschland. Und warum? Mal wieder Gerüchte über eine baldige Beilegung des Iran-Konflikts, eine Fed, die die Zins-Füße stillhält, eine positive Berichtssaison und Anleger, die über den Tellerrand von High-Tech-Werten schauen. Was ist von diesem sonnigen Optimismus zu halten?

Haben vor allem etablierte KI-Unternehmen das Beste hinter sich? Sind sie übertrieben teuer, weil China den USA dicht auf den Fersen ist? Rechnen sich die Übermilliarden an KI-Investitionen in Amerika überhaupt, weil es günstige Alternativen gibt? Sind Überkreuzverflechtungen zwischen KI-Unternehmen untereinander ein Branchenrisiko? Hinzu kommt die psychologische Marktverfassung, z.B. die Angst vor unliebsamen Unternehmensnachrichten bei der anstehenden Berichtssaison. Wo steht die Branche?

Während viele verdient in Urlaub gehen, bleiben die geo-, wirtschafts- und geldpolitischen Prozesse sehr aktiv. Wie beeinflussen sie das Geschehen an den Finanzmärkten über den Sommer und welche Entwicklungen sind auf Länder- und Branchenseite, aber auch auf Rohstoffseite zu erwarten?

Über das bisherige Börsenjahr können sich die Anleger nicht beschweren. Aber ist der Markt nicht viel zu heiß gelaufen? Und verabreichen aktuelle Zinserhöhungserwartungen der US-Notenbank und Zweifel an den exorbitant hohen KI-Investitionen daher nicht zu Recht kalte Duschen für die Märkte?

Die USA und der Iran haben sich auf eine Absichtserklärung zur vorläufigen Beilegung ihres Konflikts verständigt. Doch scheint ein endgültiger Friedensvertrag die Quadratur des Kreises zu sein. Und bei der US-Notenbank leitet der neue Präsident Kevin Warsh das erste Mal die Sitzung. Wegen zinssenkungsfreundlichen Äußerungen wurde er zum Wunschkandidat Präsident Trumps. Aber ist Warsh doch eher ein Falke im Taubenkleid? Welche Einflüsse haben beide Ereignisse auf die Finanzmärkte?

Glaubwürdigkeit ist für die EZB ein hohes Gut. Aufgrund des aktuellen Preisdrucks kommt sie schon aus Glaubwürdigkeitsgründen nicht an restriktiver Zinspolitik vorbei. Doch wie stark kann die Inflationsbekämpfung mit Blick auf System- und Konjunkturrisiken überhaupt ausfallen? Und was heißt das für Wertpapieranlagen?

Über den Sommer scheint es zu den größten Börseneinführungen in der Geschichte der Märkte zu kommen. Der frühere Rekord-IPO von Aramco 2019 gerät dann schnell ins Hintertreffen. Wie ist diese gewaltige IPO-Welle einzuschätzen? Wo liegen die Risiken und Chancen? Wird vor dem Ende der Haussephase noch schnell Kasse gemacht oder sind die Börsengänge angesichts der KI- und Raumfahrtfantasie gerechtfertigt?

Von Sell in May and go away kann 2026 keine Rede sein. Im Gegenteil, trotz aller geopolitischen und wirtschaftlichen Reizthemen hat der Wonnemonat Mai tatsächlich zu viel Wonne an den Börsen geführt. Ist der Markt einfach zu hoffnungstrunken? Kommt die Ernüchterung, der große Kater noch?

Diese klassischen Reizthemen treiben auch im Moment wieder Sorgenfalten auf die Gesichter der Anleger. Aber welche Gefahr geht von ihnen tatsächlich aus? Immerhin halten sich die Aktienmärkte stabil. Wie geht es weiter? Wie kann u.a. der Gordische Knoten der Iran-Krise zerschlagen werden?

Börsenweisheiten halten sich hartnäckig wie der klebende Kaugummi am Schuh. Eine lautet: Im Mai vor den schwachen Sommermonaten seien die Anleger gut beraten, ihre Aktien zu verkaufen und im September sollten sie zurückkommen, um von der Jahresendrallye zu profitieren? Aber sind diese Handlungsanweisungen oder Saisonalitätsmuster überhaupt noch ernst zu nehmen?

Schon wieder machen Gerüchte die Runde, dass die USA und der Iran vor einer Verständigung stehen, die schließlich den Iran-Krieg beenden könnte. Wird dieses Mal der Gordische Knoten durchschlagen? Zumindest sind die Aktienmärkte optimistisch. Dies hat aber auch andere Gründe..

Entspricht eine Lösung im Iran-Konflikt weiter der Quadratur des Kreises? Oder zeichnen sich Lösungen im Sinne der Kraft des Faktischen ab? Immerhin verfügen der Iran und die USA beide über massive Druckmittel, um sich gegenseitig heftige politische und wirtschaftliche Wunden zuzufügen. Tatsächlich kommen von den Energie-, Aktien- und Devisenmärkten klare Hoffnungszeichen..

Der Nahost-Konflikt bleibt das bestimmende Börsen-Thema. Auf der einen Seite ist das Kriegsgeschrei auf beiden Seiten laut. Auf der anderen Seite haben alle Kriegsparteien zur Vermeidung eigener (wirtschafts-)politischer Schmerzen ein Interesse an einem Kriegsende. Dieses ist zwar noch nicht abzusehen. Doch zeigen sich an den Aktienmärkten mitunter Hoffnungszeichen...

Angesichts energieseitiger Inflationsgefahren muss die US-Notenbank ihren strikten Willen zur Inflationsbekämpfung allein schon aus Glaubwürdigkeitsgründen betonen. Jedoch sind Worte noch keine Taten. Ohnehin gibt es gute Gründe für die Fed, auf Zinsrestriktionen zunächst zu verzichten..

Durch den Iran-Krieg ist die Verunsicherung für Wirtschaft und Finanzwelt groß. Und Krisenszenarien für Öl und Gas haben Hochkonjunktur. Das ist die emotionale Seite, die auch durch martialische Äußerungen aus Amerika und dem Iran angeheizt wird. Doch sollte auch die rationale Betrachtung nicht zu kurz kommen. Zwischen den Zeilen der Politiker finden sich auch Töne der Annäherung, die früher oder später ein Konfliktende ermöglichen..