Bank- Research News

 

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Schattenbanken/NBFIs wachsen rasant und deren Verflechtungen mit Banken nehmen immer mehr zu, was systemische Risiken birgt und Regulierer auf den Plan ruft...

Wie hoch wird der Goldpreis noch steigen? Wir wissen es nicht, sondern nur, dass für diese Jahrhundertrallye einfache Erklärungen nicht ausreichen und dass alte Investmentregeln nicht leichtfertig über Bord geworfen werden sollten.. --- Kurzfristig wird die Diskussion um die Nachhaltigkeit der öffentlichen Finanzen noch durch die Möglichkeit eines erneuten Government-Shutdowns befeuert. Wegen der hoch umstrittenen Aktivitäten der Einwanderungsbehörde ICE unter anderem in Minnesota haben die Demokraten gedroht, den Haushalt, der nur temporär verabschiedet worden war und lediglich bis Ende Januar gilt, nicht zu unterstützen.. --- Der zweite noch wichtigere Faktor ist, dass der US-Präsident die Unabhängigkeit der Notenbank in Frage stellt.. --- Die Story ist, dass geopolitisches Chaos, Inflations- und sogar Existenzängste die Suche nach dem definitiven sicheren Hafen anheizen..

Automobilindustrie: Vorsichtiges Anfahren im ersten Gang.. - Langfristig ist das Wachstumspotenzial aber begrenzt. Den wohl dauerhaften Verlusten in der Volksrepublik und US-Zöllen steht kein adäquates Lösungskonzept gegenüber.. --- Maschinenbau: Der Prophet des Aufschwungs --- Elektroindustrie: Hoffnungsträger vor Bewährungsprobe --- Chemie- und Pharmaindustrie: Viele Fragezeichen im Labor --- Metallgewerbe: Schmerzmittel ohne Genesung --- Einzelhandel: Auf der Welle des Konsums --- Bauindustrie: Können wir das schaffen?

Die Federal Reserve hat zur Januar-Sitzung keinen weiteren Zinssenkungsschritt beschlossen. Zielband verbleibt bei 3,50% bis 3,75% --- Die Ausführungen von Fed-Chef Powell vermitteln den Eindruck, dass eine weitere Lockerung der Zinszügel grundsätzlich eine Option bleibt, es hierfür aber keinen Grund zur Eile gibt.. --- Im Rahmen der Pressekonferenz wurde Powell unter anderem gefragt, ob er nach Ablauf seiner im Mai endenden Amtszeit als Vorsitzender plane, als reguläres Mitglied im FOMC zu verbleiben. Seine Amtszeit als Mitglied des Board of Governors würde im Januar 2028 enden. Er lehnte es allerdings ab, hierzu einen Kommentar abzugeben.. --- Auf die Frage, ob der nächste Zinsschritt eine Erhöhung sein könnte, antwortete Powell, dass dies für keinen der Fed-Vertreter der „Base Case“ sei..

Das Wachstum der Geldmenge M3 liegt leicht unter der Erwartung. Positiv hat sich dabei im Monatsvergleich die Kreditvergabe an den privaten Sektor entwickelt. Die Jahresrate hat hier aber auf 3,0 % von 3,3 % nachgegeben, währenddessen stagnierte die Kreditvergabe an den öffentlichen Sektor. Alles in allem ist die monetäre Expansion nicht dazu angetan, Inflationssorgen zu schüren. Zudem deuten die schwächeren Zuwächse eine noch immer verhaltene konjunkturelle Dynamik an. Im Hinblick auf die EZB-Zinssenkungserwartungen sind die Zahlen daher als leicht unterstützend anzusehen..

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Die Verschiebung der Preisdifferenz zugunsten von Platin ist fundamental erklärbar. Der Platinmarkt war in den letzten drei Jahren deutlich unterversorgt. In diesem Jahr soll der Markt laut Prognose des WPIC zwar leicht überversorgt sein. Ab dem nächsten Jahr erwartet der WPIC aber erneut Angebotsdefizite.. --- Denn der Ausbau der E-Mobilität reduziert den Palladiumbedarf aus der Automobilindustrie. Der WPIC schätzt diesen bis 2030 auf rund 7,7 Mio. Unzen pro Jahr. Das sind etwa 1,8 Mio. Unzen weniger als im Rekordjahr 2019..

Der US-Gaspreis Henry Hub hat sich aufgrund des massiven Wintereinbruchs binnen weniger Tage mehr als verdoppelt; der nächstfällige Kontrakt notierte gestern erstmals seit dem ersten Winter nach Ausbruch des Ukraine-Kriegs wieder über 7 USD je mmBtu. Schließlich hinterlässt der Kälteeinbruch sowohl auf der Nachfrage- als auch auf der Angebotsseite Spuren. Nicht nur heizt die Hälfte aller US-Haushalte mit Gas. Hinzu kommt ein steigender Anteil derjenigen Haushalte (in üblicherweise wärmeren Regionen), die mit Elektrizität heizen (inzwischen 42%). Das wiederum treibt die Nachfrage der Gaskraftwerke.. --- BNEF schätzt, dass dieses Mal 10% der US-Gasproduktion fehlen; das Beratungsunternehmen Rystad Energy beziffert die Ausfälle in der Spitze sogar auf 20 Mrd. Kubikfuß pro Tag, also fast 20% der US-Produktion..

Sowohl Brent als auch WTI verteuerten sich am Freitag um fast 3%. Brent stieg zum Wochenauftakt zunächst weiter auf 66,5 USD je Barrel, WTI auf 61,7 USD je Barrel. Dies geschah infolge des Wintersturms, der am Wochenende über weite Teile der USA hinwegzog und auch zu Beeinträchtigungen bei der Ölproduktion geführt haben dürfte. Denn betroffen war auch Texas, der mit Abstand wichtigste Bundesstaat für die US-Ölproduktion.. --- Schätzungen von Analysten und Händlern zufolge könnten die Ausfälle bis zu 2 Mio. Barrel pro Tag betragen..

Die Rally an den Edelmetallmärkten bleibt ungebrochen. Zu Beginn der neuen Woche knackte der Goldpreis die 5.000 USD-Marke, Silber durchbrach schon am Freitag die 100 USD-Marke. Der Treiber der Bewegung dürfte das sogenannte “Debasement”-Narrativ sein – sprich, ein schleichender Vertrauensverlust in Fiat-Währungen (Geld, dessen Wert auf dem Vertrauen in die Institutionen, die es ausgeben, basiert). Dieser führt dazu, dass Investoren zunehmend in alternative sichere Anlagen investieren, allen voran Gold. Zuletzt wurde dieses Narrativ durch die verstärkten Angriffe auf die Unabhängigkeit der Fed wie auch die Spannungen auf geopolitischer Ebene (Stichwort Grönland) geschürt.. --- Angesichts der hohen Unsicherheit hinsichtlich der weiteren politischen Entwicklungen und der aktuellen Dynamik ist eine verlässliche Preisprognose kaum möglich. Wir sehen vor allem aufgrund unserer Erwartung einer deutlich expansiveren US-Geldpolitik grundsätzlich Raum für weitere Preissteigerungen..

Zwar brachte das Jahr 2025 viel Gegenwind für das Thema ESG, es hat aber auch gezeigt, dass Green Bonds ihren festen Platz am Kapitalmarkt gefunden haben. Unsere Analyse von 28 im Jahr 2025 genutzten Green Bond Frameworks zeigt, dass sich die gängige Marktpraxis beständig weiterentwickelt..

In den Niederlanden übernimmt eine Minderheitsregierung unter Rob Jetten das Ruder. Da sein Kabinett nur von 66 der 150 Parlamentarier gestützt wird, bedarf es also wechselnder Mehrheit, ohne dass Gräben zwischen den politischen Linien entstehen. Erst bleibt abzuwarten, ob Den Haag in dieser Form regierbar wird...

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Der DAX steuert 2026 auf ein kräftiges Gewinnwachstum zu – getragen von Industrie, Technologie und Finanzwerten. Doch geopolitische Risiken und Zollthemen bleiben zentrale Herausforderungen.. --- Insgesamt sind die Gewinnerwartungen für den DAX 2026 robust, mit starker Unterstützung aus Industrie, Verteidigung, Technologie und Finanzsektor. Ein breit abgestütztes Wachstum scheint realistisch, auch wenn geopolitische Risiken und Konsumschwächen weiterhin im Blick behalten werden müssen..

Die Kommunen in Nordrhein-Westfalen müssen große Investitionen stemmen. Gegenwärtig ist die kommunale Finanzlage in vielen Orten aber angespannt, sodass zur Finanzierung zusätzliches Fremdkapital herangezogen werden muss. Für Investoren und Kreditgeber stellt sich die Frage, wie sich die wirtschaftliche und rechtliche Lage für eine finanzielle Zusammenarbeit mit den nordrhein-westfälischen Städten, Gemeinden und Kreisen darstellt..

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Ein Budget mit Ach und Krach, ein Premier unter Dauerbeschuss – und ein Defizit, das einfach nicht schrumpfen will. Frankreich hat den Januar überstanden, aber den Kern seiner Probleme erneut vertagt. Der Preis dafür dürfte erst später fällig werden...

Gold eilt dieses Jahr weiter von Rekord zu Rekord: Das gelbe Edelmetall verteuerte sich diese Woche um 7% und liegt in Schlagdistanz zur Marke von 5.000 USD je Feinunze. Die Suche nach einem sicheren Hafen ist und bleibt der wichtigste Treiber. Die Bestände stiegen am stärksten in den USA, aber auch in Asien war das Kaufinteresse hoch. Auch der sogenannte offizielle Sektor, zu dem die Zentralbanken sowie andere öffentliche Gruppen wie Staatsfonds gehören, hat kräftig gekauft. Wir gehen davon aus, dass im laufenden Jahr die Investmentnachfrage die wichtigste Stütze für den Goldmarkt bleibt. Kurzfristig könnte die Rally jedoch eine Verschnaufpause einlegen, da eine Zuspitzung der Grönland-Frage vorerst abgewendet scheint.. --- Am Ölmarkt sorgten zudem Produktionsausfälle und eine Aufwärtsrevision der Nachfrageprognose durch die Internationale Energieagentur (IEA) für weiteren Auftrieb. Wir gehen allerdings nicht davon aus, dass sich der Preis für ein Barrel Brentöl nachhaltig bei 65 USD einpendelt..

Die IEA hat die Prognose für die weltweite Ölnachfrage in diesem Jahr zum dritten Mal in Folge nach oben revidiert und erwartet nun einen Anstieg um 930 Tsd. Barrel pro Tag. Die Prognose ist damit aber noch immer niedriger als bei der OPEC und der EIA.. --- Laut Aussage von IEA-Chef Birol beim Weltwirtschaftsforum dürften die Öl- und Gaspreise in den nächsten 3-4 Jahren unter Druck stehen , weil aus den USA und einigen anderen Ländern viel Angebot an den Markt kommen würde.. --- Ölangebot in Libyen und Kasachstan beeinträchtigt, aber Signale für Entspannung..