Bank- Research News

 

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Der KI-Boom treibt den Halbleitermarkt auf rund 1,5 Billionen US-Dollar. Dieses Wachstum beruht überwiegend auf dem zyklischen Speichersegment. Die Bewertungen sind nicht exorbitant hoch, sondern basieren auf hohen Gewinnen. Dies könnte auf eine Ertragsübertreibung hinweisen..

Hoffentlich täuscht die Erinnerung: Die deutliche Gewinnwarnung von BMW schürt Sorgen bezüglich weiterer Prognoseverfehlungen im Sektor – wie im Herbst 2024. Gewisse Parallelen – vor allem mit Blick auf China – sind nicht abzustreiten...

Moderates M3-Wachstum. Das M3-Wachstum lag mit 3,2 % Vj. oberhalb der Erwartungen und damit auch über dem Niveau des Monats April. Die Geldmenge M1 wuchs um 4,0 % (ebenfalls besser als im Monat zuvor). Alles in allem sind das Geldmengenwachstum und die Kreditvergabedynamik trotz der Verbesserung als moderat zu bezeichnen und dies sorgt weder für einen monetär induzierten Preisdruck, noch ist es Ausweis einer starken auch investitionsgetriebenen Konjunktur. Gründe für ein massives Straffen der zinspolitischen Zügel seitens der EZB lassen sich hiervon nicht ableiten...

Rohstoffwährungen sind nach bisher starker Performance 2026 im Juni die Verlierer --- Norwegische Krone verlor deutlich infolge des starken Ölpreisrückgangs (im Juni minus 20 US-Dollar) --- US-Dollar legte deutlich zu, nachdem die Sitzung der Fed hawkischer als erwartet ausfiel --- Infolge einer zurückhaltenden schwedischen Zentralbank verlor die Schwedische Krone deutlich an Wert

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In Deutschland und im Euroraum stehen die vorläufigen Inflationsdaten für den Juni an. Zudem werden die neuesten ESI-Daten veröffentlicht. In den USA dürften Arbeitsmarktdaten im Fokus stehen, allen voran der aktuelle Beschäftigungsbericht. Die jüngsten Entwicklungen am Persischen Golf könnten die Risikowahrnehmung wieder stärker bestimmen....

USA: Inflation setzt Fed unter Zugzwang. Wir passen unsere Prognose für die Teuerung 2026 nach oben an. Das eingetrübte Preisklima dürfte die Fed kurzfristig zu einer – weitgehend symbolischen – Zinserhöhung veranlassen.. --- Deutschland: Höhere Inflation trotz niedrigerer Energiepreise. Die Preise für Kraftstoffe und Heizöl nahmen im Juni weiter ab. Dennoch rechnen wir mit einer höheren Inflationsrate als noch im Mai.. --- Öffentliche Finanzen: Wer bestellt, bezahlt

Während die Preise für Öl und Gas zuletzt wieder gefallen sind, ist der europäische CO2-Preis im Trend gestiegen. Außerdem nimmt die Belastung der Unternehmen durch die Verringerung der kostenlosen Zertifikate zu. Daran dürfte sich nichts ändern, wenn die EU Mitte Juli einige Änderungen am Zertifikate-Markt beschließen wird..

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Mit der Rentenreform könnte der Regierung etwas gelingen, was man ihr gar nicht mehr zugetraut hatte. Das könnte zu einem Aufbruchsignal werden. Das heißt nicht, dass die Vorschläge der Rentenkommission dem heiligen Gral entsprechen..

Rücksetzer bei Bestellungen von Flugzeugen. Nach dem kräftigen Aprilplus kam es auch infolge rückläufiger Flugzeugbestellungen zu einem deutlichen Rücksetzer. Die Konsensschätzung wurde dabei aber nicht unterschritten. Ohne den schwankungsanfälligen Transportsektor ergab sich ein Plus von 1,3 %. Auch hier wurde die Konsensschätzung übertroffen. Vor allem die Tatsache, dass abseitig des Transportsektors ein erneutes Plus gemeldet wurde, stimmt zuversichtlich, dass die US-Wirtschaft auf Expansionskurs bleibt. Gründe, die Zinserhöhungserwartungen bezüglich der Fed zurückzudrängen, sehen wir nicht..

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Gestern ist der ehemalige Fed-Chairman Alan Greenspan im Alter von 100 Jahren gestorben. Greenspan galt weit vor seiner Zeit bei der Fed als Anhänger des Goldstandards. Legendär ist ein Zitat aus dem Essay „Gold und wirtschaftliche Freiheit“ aus dem Jahr 1966: “Ohne den Goldstandard gibt es keine Möglichkeit, Ersparnisse vor der Enteignung durch Inflation zu schützen. Es gibt keine sichere Wertanlage.“ An dieser Ansicht hielt er auch nach seinem Ausscheiden bei der Fed fest. So sagte er 2014: “Gold ist eine Währung. Nach allem, was wir wissen, ist es nach wie vor eine erstklassige Währung, mit der keine Fiat-Währung, auch nicht der Dollar, mithalten kann.” Den Goldstandard gibt es spätestens seit 1971 nicht mehr, als US-Präsident Nixon die Goldbindung des US-Dollar aufhob. Die Äußerungen Greenspans sprechen dennoch für sich..

Gestern kam es in einer Gasverarbeitungsanlage in der weltgrößten LNG-Anlage in Katar zu einer Explosion, die 13 Todesopfer und zahlreiche Verletzte forderte. Zwar betonte der Betreiber der Anlage, dass der Vorfall keinen Einfluss auf die LNG-Exportkapazitäten haben dürfte. Dennoch könnte es zu Verzögerungen beim Wiederhochfahren der Anlage kommen, bis die Ursachen der Explosion ermittelt sind. Die LNG-Anlage ist seit März geschlossen, weil der Transportweg für die LNG-Tanker durch die Straße von Hormus bis zuletzt blockiert gewesen ist..

Die Ölpreise gaben zum Wochenauftakt deutlich nach. Brent rutschte wieder unter die Marke von 80 USD je Barrel und fällt heute weiter auf 76,5 USD, das niedrigste Niveau seit Anfang März. Grund waren gemeldete Fortschritte bei den Verhandlungen zwischen den USA und Iran zu einem umfassenden Friedensabkommen.. --- Schiffsverkehr durch Straße von Hormus noch weit vom Normalzustand entfernt --- China importierte im Mai weniger iranisches Öl

Über Europa rollt derzeit eine erdrückende Hitzewelle. Doch auch die Wetteraussichten für das restliche Jahr sind kaum rosiger. Grund hierfür ist das Wetterphänomen El Niño.. --- Neben einer eingeschränkten Atomkraft, kann es bei langer Trockenheit auch zu einer Drosselung der Wasserkraft kommen. Die Wasserspeicher Norwegens, das normalerweise Strom nach Europa exportiert, sind aufgrund eines ungewöhnlich trockenen Winters aktuell so niedrig befüllt wie seit 20 Jahren nicht mehr.. --- Der Aufwärtsdruck auf die Strompreise erhöht sich aber auch dadurch, dass mit einer starken Hitzewelle und dem hierdurch vermehrten Einsatz von Klimaanlagen die Stromnachfrage steigt. Dies wiederum könnte auch den Bedarf an Gaskraft erhöhen und somit den Gaspreis nach oben treiben. Das gilt nicht nur ganz aktuell für Europa, sondern für die kommenden Monate aufgrund des Wetterphänomens El Niño besonders für Asien..

Der Goldpreis geriet zuletzt verstärkt unter Druck. Ursache waren zinsseitige Impulse aus den USA. Trotzdem erwarten wir auf Jahressicht eine Rückkehr zur 5.000-USD-Marke. Die strukturelle Zentralbanknachfrage bleibt bestehen. Unsere vom Markt abweichende US-Leitzinserwartung dürfte zusätzlich stützen.. --- Erstens trägt die strukturelle Zentralbanknachfrage den Goldmarkt unabhängig vom Zinszyklus. So erwarben Zentralbanken laut dem World Gold Council im ersten Quartal 2026 netto rund 244 Tonnen des Edelmetalls, und ein Rekordanteil von 89% der Währungshüter rechnet mit weiter steigenden Reserven.. --- Zweitens weicht unsere US-Leitzinserwartung von der des Marktes ab. Da der jüngste Inflationsanstieg überwiegend energiepreisgetrieben und damit temporärer Natur sein dürfte, rechnen wir mit keiner Zinsanhebung durch die Fed im laufenden Jahr und sogar mit einer Senkung um 25 Bp in der ersten Jahreshälfte 2027..

Es kommt bislang selten vor, dass eine Expertenkommission in Berlin etwas vorlegt, was den Namen „Reform“ verdient. Doch die Rentenkommission hat eindeutig geliefert. Nach 150 Sitzungsstunden liegt nun das 33 Punkte umfassende Ergebnis vor.. --- Die Abschaffung der abschlagsfreien Frührente nach 45 Beitragsjahren, das an die steigende Lebenserwartung gekoppelte Renteneintrittsalter, die verpflichtende kapitalmarktgedeckte Zusatzrente und die Wiedereinsetzung des Nachhaltigkeitsfaktors sind allesamt notwendig und richtig. Kritisch sehen lässt sich das Aus für die Minijobs, das breite Bevölkerungsgruppen trifft – und auch die unangetastete Mütterrente III hätte eine kritische Prüfung verdient..

Zehn Jahre nach dem Brexit Votum zeigt sich, dass die schlimmsten Prognosen nicht eingetreten sind. Dennoch litt die britische Wirtschaft unter den erschwerten Handels- und Reisebedingungen mit der Eurozone..