Bank- Research News

 

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11.09.2026 - Die US-Verbraucherpreise sind im August deutlich um 0,4% gegenüber dem Vormonat gestiegen....

Am Mittwoch steht die Fed voraussichtlich vor einem Zinsschritt; zugleich haben wir unsere Leitzinsprognose angepasst. Der ZEW-Index liefert ein frühes Stimmungsbild für Deutschland und die Eurozone in diesem Monat. Zudem dürften die geopolitischen Entwicklungen im Nahen Osten die Risikowahrnehmung der Märkte weiterhin prägen....

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Preisindex mit überdurchschnittlichem Monatsplus. Vor allem hohe Energiepreise haben den US-Verbrauchern einen kräftigen Anstieg des Preisindexes beschert. Die Jahresrate liegt daher unverändert bei 3,4 % und damit weiterhin klar oberhalb der Zielmarke der US-Notenbank. Abseitig von Nahrungsmitteln und Energie ergab sich ein über den Erwartungen liegendes Plus. Die Kern-Jahresrate steht aber wie im Vormonat bei 2,4 %. Alles in allem fallen die Zahlen kaum höher aus, als vom Konsens erwartet. Die Zinserhöhungserwartungen bezüglich der Fed-Sitzung in der kommenden Woche dürften dennoch unterstützt bleiben..

Der Preis für ein Barrel Brent-Rohöl ist infolge der jüngsten Kampfhandlungen in der Straße von Hormus wieder deutlich gestiegen. Das macht eine Einigung zwischen den Konfliktparteien noch unwahrscheinlicher als bisher. Aber auch ohne eine diplomatische Lösung dürfte in den kommenden Monaten eine graduelle Deeskalation einsetzen und dank der geheimen Durchfahrten von Tankern durch die Meerenge dürften sich die Öltransporte aus der Golfregion schrittweise erholen. Ungünstiger ist der Ausblick für Ölprodukte und Erdgas. Hier dürften Behinderungen von Transport und Produktion das Angebot noch länger einschränken..

Auf der heutigen Pressekonferenz hat die EZB ihre Inflationsprognosen merklich erhöht. Außerdem spricht sie nun zum ersten Mal davon, dass die Inflation in einem "ausgedehnten Zeitraum" über dem Ziel von 2% liegen wird. Wir nehmen diese falkenhaften Töne zum Anlass, anders als bisher für Dezember nun doch eine Leitzinserhöhung um 25 Basispunkte zu prognostizieren.. --- Anders als die Terminmärkte rechnen wir für das kommende Jahr jedoch nicht mit zwei weiteren Zinserhöhungen. Denn letztlich dürfte es im Verlauf des Winterhalbjahrs zu einer schrittweisen De-Eskalation im Konflikt zwischen den USA und dem Iran kommen, wodurch die Inflation nach der Jahreswende wieder sinken sollte..

Industrie: Großaufträge und Flusspegel prägen den Juli. Die deutsche Industrie ist schwach ins dritte Quartal gestartet. Zwar stützten Großaufträge die Nachfrage, gleichzeitig belastete aber das Niedrigwasser im Rhein die Produktion.. --- FOMC-Entscheidung: Die Unsicherheit ist groß. Die US-Notenbank wird in der kommenden Woche über die Höhe der Leitzinsen entscheiden. Eine Erhöhung erscheint möglich und gerechtfertigt, ist jedoch keineswegs sicher. Wir halten eine Erhöhung der Leitzinsspanne um 25 Basispunkte auf 3,75-4,00 % für wahrscheinlich.. --- Reindustrialisiert Präsident Trump die US-Wirtschaft? --- Regierungswechsel in Schweden?

Die geopolitische Risikoprämie ist mit voller Wucht an den Rohölmarkt zurückgekehrt. Die erneute Eskalation im Mittleren Osten hat den Brent-Preis zeitweise auf knapp 110 US-Dollar getrieben. Eine rasche Entspannung der Versorgungslage ist nicht in Sicht..

500 Milliarden Euro für Deutschlands Infrastruktur. Aber: „Geld allein baut keine Brücke.“In der neuen Folge von „Podzept“ erklärt Eric Heymann, warum zusätzliche Milliarden zwar dringend nötig sind, Deutschlands Infrastrukturprobleme aber nicht automatisch lösen. Es braucht schnellere Genehmigungen, verlässliche Regeln, investierbare Projekte – und schlicht genügend Fachkräfte, die planen und bauen....

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Am 10. September wird die EZB die Zinsen von 2,25% auf 2,5% anheben. Da sind sich die meisten Investoren einig und das zeigen auch die Forward-Märkte an. Wie gerechtfertigt ist diese voraussichtliche Entscheidung und mit wie vielen weiteren Zinsschritten muss man rechnen?

Die deutsche Wirtschaft ist in den vergangenen Quartalen wieder leicht gewachsen. Nun sieht sie sich aber mit Belastungen wie dem Iran-Krieg und den deshalb stark gestiegenen Energiepreise konfrontiert. Wir schauen regelmäßig auf Indikatoren für die einzelnen Sektoren der deutschen Wirtschaft und klopfen sie auf Hinweise darauf ab, ob die deutsche Wirtschaft weiter zulegen wird. Dabei sind die Stimmungsindikatoren zuletzt zumeist gestiegen und haben damit die Rückgänge nach dem Beginn des Iran-Kriegs wieder weitgehend ausgeglichen. Die "harten" Zahlen fielen dagegen zuletzt eher wieder schwächer aus, sodass das Wachstumstempo im dritten Quartal geringer sein dürfte als zuletzt..

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Zwischen Krieg, Dürre und Sondereffekten.. --- Die Auftragseingänge legen um 2,5 % gegenüber dem Vormonat zu (+13,0 % gg. Vj.). Die Entwicklung ist auf eine Reihe von Großaufträgen im sonstigen Fahrzeugbau (Schiffe, Militärfahrzeuge, Züge etc.) zurückzuführen. Ohne Großaufträge war die Entwicklung rückläufig.. --- Nach überraschend robuster erster Jahreshälfte startet die Industrie schwach in das dritte Quartal. Zu den vereinzelt spürbaren Auswirkungen des Irankriegs gesellt sich die anhaltend schwache Inlandsnachfrage Deutschlands. Zudem dürften sich im Juli und den folgenden Monaten die Auswirkungen der niedrigen Rheinpegelstände bemerkbar machen.. --- Auftragseingänge insgesamt noch aufwärtsgerichtet, Kernaufträge schwächeln erneut --- Rüstung treibt Schiffbau – Großaufträge prägen das Gesamtbild der Aufträge --- Chemie: Niedriger Rhein-Pegelstand ein weiteres Laster..

Helaba-BEST-Indikator: Grenze des neutralen Bereichs in Sicht: Halten! --- DAX-Bewertung: Alte Spitzenwerte annähernd erreicht --- Konjunkturstimmung: Erholungskurs setzt sich fort --- Anlegerstimmung: Deutsche Anleger deutlich zuversichtlicher --- Technikindikator: Bislang unauffällig

Im Iran-Konflikt ist kein Ende in Sicht, was den Inflationsdruck hartnäckig hochhält. Zwar sind jetzt EZB und Fed aufgefordert, konsequent für Preisstabilität zu kämpfen. Doch wären dann Konjunktur und Schuldentragfähigkeit gefährdet. Welche (unorthodoxen) Lösungen bestehen jetzt für die Geldpolitik? Und wie werden die Finanzmärkte darauf reagieren?

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Am Donnerstag dürfte die EZB vor einem weiteren Zinsschritt stehen; zugleich haben wir unsere Leitzinsprognose angepasst. In den USA rücken nach dem überraschend starken Arbeitsmarktbericht für August die neuen Inflationsdaten und das Konsumklima in den Fokus. Zudem werden für Deutschland die detaillierten Inflationszahlen für den Vormonat veröffentlicht....

Das deutsche Bruttoinlandsprodukt wächst seit drei Quartalen recht ordentlich, Auftragseingänge und Stimmungsindikatoren haben zuletzt positiv überrascht. Wir analysieren, was dahinter steht..