Bank- Research News

 

Hoffnungen auf ein Abkommen zwischen den USA und dem Iran haben die Ölpreise zuletzt zwar wieder etwas unter Druck gesetzt, aber letztlich hat sich Brentöl inzwischen deutlich über 100 USD je Barrel etabliert. Schließlich gilt: Je länger die Straße von Hormus geschlossen bleibt, desto mehr muss auf die Lagerbestände zurückgegriffen werden.. --- Vielmehr war der US-Benzinverbrauch in den letzten vier Wochen im Durchschnitt fast 5% höher als üblich, während die Nettoexporte des ehemaligen Nettoimporteurs an Benzin relativ stabil blieben.. --- Während die Industriemetallmärkte trotz der hohen Ölpreise in den letzten Wochen Stärke zeigten – auch, weil in den USA und China wenig Bremsspuren in der Wirtschaft zu sehen sind –, hat die Nervosität am Goldmarkt wieder zugenommen. Vor allem die hohen US-Erzeugerpreise belasteten Ende letzter Woche den Goldpreis, da sie die Inflations- und damit die Zinssorgen schürten..

Die US-Rohöllagerbestände sind in der vergangenen Woche um 17,8 Mio. Barrel gesunken. Wie die US-Energiebehörde berichtete, war das der stärkste Lagerabbau innerhalb einer Woche überhaupt. Davon entfielen knapp 8 Mio. Barrel auf die kommerziellen Vorräte. Knapp 10 Mio. Barrel wurden aus den strategischen Reserven entnommen, was ebenfalls einer Rekordentnahme entsprach. Die US-Rohölexporte stiegen in der letzten Woche auf 5,6 Mio. Barrel pro Tag, das zweithöchste Niveau aller Zeiten. Das dürfte ebenfalls zum Lagerabbau beigetragen haben.. --- Die US-Benzinvorräte sind in der letzten Woche um weitere 1,5 Mio. Barrel zurückgegangen, womit sie kurz vor Beginn der Sommerfahrsaison eine Standardabweichung unter dem 5-Jahresdurchschnitt liegen..

Am europäischen Gasmarkt nimmt die Nervosität zu: In der Spitze kletterte der Referenzpreis TTF am Mittwoch sogar über 52 EUR und notierte damit 38% höher als im Tief Mitte April. Hintergrund dürften die sich nur langsam füllenden europäischen Gasspeicher sein: Der Füllstand hat gerade mal 36% erreicht, in Deutschland noch nicht einmal 30%. Zum Vergleich: Im Durchschnitt der letzten fünf Jahre waren die europäischen Gasspeicher Mitte Mai bereits gut zur Hälfte gefüllt.. --- Problematisch ist zudem, dass die zum Winter hin fallende Terminkurve wenig Anreiz für eine aktuelle Aufstockung der Lagerbestände gibt..

Der Goldpreis war Ende letzter Woche zeitweise unter die Marke von 4.500 USD je Feinunze gefallen, nachdem der Markt wieder verstärkt auf einen länger andauernden Iran-Konflikt gesetzt hatte. Wesentlicher Belastungsfaktor war dabei, dass die Zinserwartungen für die USA deutlich nach oben revidiert wurden. Vor Ausbruch des Krieges war für dieses Jahr noch mit Zinssenkungen der US-Notenbank Fed gerechnet worden; diese Erwartungen wurden in den vergangenen Wochen jedoch weitgehend ausgepreist. Zuletzt kam es sogar zu einem Umschwung in Richtung möglicher Zinserhöhungen..

Kupfer hat von seinem Hoch Mitte Mai rund 5% abgegeben. Das dürfte vor allem der allgemein höheren Risikoaversion infolge gestiegener Ölpreise geschuldet sein. Marktspezifische Nachrichten hätten dagegen eher unterstützt: So lag Chinas Kupferproduktion im April 4,5% niedriger als im März und damit nur 3% höher als im Vorjahr. Viermal war eine Monatsproduktion bereits höher als im April, was insofern enttäuschend ist, als dass die hohen Preise von Schwefelsäure, das als Nebenprodukt entsteht, eher eine Produktionssteigerung hätte erwarten lassen.. --- Preisstützend waren zudem Meldungen aus dem Minensektor: Chiles Kupferkommission Cochilco hat die Aussichten für die Minenproduktion im wichtigsten Anbieterland mit Verweis auf niedrige Erzqualitäten und operative Schwierigkeiten nach enttäuschenden Zahlen im ersten Quartal nach unten revidiert..

Unter diesen Annahmen würden die verfügbaren Lagerbestände den Ausfall rechnerisch für etwa 15 Monate decken können, also bis Mitte nächsten Jahres. Das klingt sehr entspannend. Allerdings zeichnet diese Rechnung ein zu optimistisches Bild. So ist die Abhängigkeit Asiens von den Öllieferungen aus der Golfregion deutlich höher, weshalb die Reichweite der Ölvorräte dort entsprechend geringer ist. Zudem wird nicht zwischen Rohöl und den verschiedenen Ölprodukten differenziert. Selbst bei einer auf den ersten Blick ausreichenden Versorgung mit Rohöl ist nicht sichergestellt, dass auch genügend Benzin, Diesel oder Kerosin vorhanden ist.. --- Bei Kerosin drohen raschere Engpässe --- Außerdem besteht das Risiko, dass die USA den Export von Öl aus innenpolitischen Gründen beschränken: Die USA sind in den letzten Wochen als Anbieter in die Bresche gesprungen, indem sie ihre Ölexporte, insbesondere die Exporte von Ölprodukten, deutlich erhöht haben..

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Der Name SpaceX steht wie kaum ein anderer für den Aufbruch der Menschheit ins All. Unter der visionären Führung von Elon Musk hat das Unternehmen die Raumfahrtindustrie revolutioniert und Ziele erreicht, die lange als Science-Fiction galten. Nun steht ein Ereignis bevor, das nicht nur die Finanzmärkte, sondern auch die breite Öffentlichkeit elektrisiert: der Börsengang von SpaceX im Juni..

Die US-Kryptobranche fordert seit Langem klare, verlässliche Regeln, die Ivestoren, Entwicklern und Anbietern Rechtssicherheit geben. Nach dem ersten Schritt mit dem GENIUS Act im letzten Jahr soll der CLARITY Act diesen Ansatz erweitern und umfassende rechtliche Klarheit für den Markt rund um Digitaler Asstes schaffen..

Der Composite-Einkaufsmanagerindex im Euro-Raum sank von 48,8 auf 47,5 Punkte weiter ab. Steigende Kosten, ausbleibende Nachfrage und Lieferengpässe belasten die Wirtschaft..

Die Inflation im Euroraum ist erneut spürbar gestiegen. Hauptgrund ist der Energiepreisschock infolge des Iran-/Nahost-Konflikts. Eine neue kräftige Inflationsspirale erwarten wir nicht – wohl aber indirekte Effekte ab dem Sommer..

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Die Rohölverarbeitung in China ist im April deutlich gedrosselt worden. Mit 13,3 Mio. Barrel pro Tag lag die Verarbeitung gut 1,2 Mio. Barrel pro Tag niedriger als im März und so niedrig wie zuletzt während der Corona-Zeit im August 2022. Bremsend wirkte, dass aufgrund der hohen Rohölpreise die Margen vielerorts negativ waren. Im Mai ist trotz des Aufrufs der Regierung, die Produktion hochzuhalten, mit weiteren Kürzungen zu rechnen, da Raffinerien Schließungen im Rahmen der üblichen Instandhaltungsphase vorziehen würden.. --- In der Region ARA fallen vor allem die Kerosinbestände. Die Preise für Gasöl und Kerosin sind mit den schwindenden Hoffnungen auf eine baldige Öffnung der Straße von Hormus wieder überproportional gestiegen. In der Region Amsterdam, Rotterdam, Antwerpen, über die wöchentlich berichtet wird, sind die Kerosinbestände in den letzten Wochen tatsächlich deutlich stärker gesunken als üblich. Ende April lagen sie auf einem 6-Jahrestief..

Metals Focus hat zu Beginn der Platinwoche seinen Jahresbericht PGM Metals Focus 2026 veröffentlicht. Die darin enthaltenen Zahlen zu Platin entsprechen weitgehend denen des World Platinum Investment Council, da dieser die Zahlen von Metals Focus verwendet. Unterschiede gibt es einerseits in der Abgrenzung der (Investment-)Nachfrage, weshalb die gesamte Platinnachfrage laut Metals Focus auf dem Vorjahresniveau verharren und das Angebotsdefizit mit 312 Tsd. Unzen etwas höher ausfallen soll als beim WPIC.. --- Der Palladiummarkt dürfte laut Metals Focus in diesem Jahr ein Angebotsdefizit von 376 Tsd. Unzen aufweisen. Das wäre bereits das fünfte Jahr mit einem Angebotsdefizit in Folge. Die Palladiumnachfrage soll um 1% auf 9,56 Mio. Unzen zurückgehen, die bei Palladium dominierende Nachfrage aus der Automobilindustrie nahezu auf dem Vorjahresniveau verharren. Zu einem spürbaren Nachfragerückgang aufgrund der E-Mobilität soll es also nicht kommen..

Diese klassischen Reizthemen treiben auch im Moment wieder Sorgenfalten auf die Gesichter der Anleger. Aber welche Gefahr geht von ihnen tatsächlich aus? Immerhin halten sich die Aktienmärkte stabil. Wie geht es weiter? Wie kann u.a. der Gordische Knoten der Iran-Krise zerschlagen werden?

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Laut Prognose des World Platinum Investment Council (WPIC) dürfte der Platinmarkt in diesem Jahr ein Angebotsdefizit von 297 Tsd. Unzen aufweisen. Der Platinmarkt wäre damit das vierte Jahr in Folge unterversorgt. Das Angebotsdefizit würde zudem etwas höher ausfallen als bislang erwartet. Im Vergleich zum Vorjahr soll es allerdings zu einem deutlich geringeren Defizit kommen, als die Nachfrage das Angebot um fast 1,2 Mio. Unzen übertraf, was das höchste Defizit seit Beginn der Aufzeichnungen darstellte.. --- Der von uns erwartete Preisanstieg bei Platin auf 2.300 USD je Feinunze bis zum Jahresende geschieht in erster Linie im Einklang mit unserer Prognose eines steigenden Goldpreises..

USA/ Iran: Zwar hält die Waffenruhe, doch die Hoffnung auf eine baldige Öffnung der Straße von Hormus ist verflogen. Das bedeutet, dass immer stärker auf die Lagerbestände zurückgegriffen werden muss. Selbst wenn die US-Energiebehörde EIA in ihrem jüngsten monatlichen Ausblick unterstellt, dass der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus ab Juni allmählich wieder aufgenommen wird, sieht sie die industriellen Ölvorräte in den OECD-Ländern empfindlich fallen. In diesem Fall soll sich der Abbau der globalen Ölvorräte im Durchschnitt des zweiten Quartals auf 8,5 Mio. Barrel pro Tag belaufen.. --- Eine Tonne Kupfer kostete mehr als 14 Tsd. USD. Händler verweisen auf die strukturell wachsende Nachfrage aufgrund der Energiewende und des mit dem Vormarsch der KI verbundenen Ausbaus von Rechenzentren.. --- Zum Wochenauftakt wird die WPIC seine neue Prognosen für den Platinmarkt vorstellen. Er dürfte für dieses Jahr das vierte Angebotsdefizit in Folge prognostizieren..

Die fortschreitende digitale Transformation vieler Lebensbereiche geht mit einer steigenden Bedrohung durch Cyberangriffe einher. Die Motive der Angreifer reichen von dem profanen Streben nach finanziellem Gewinn, über den Diebstahl von Daten und Know-how (Industriespionage) bis hin zu politischen Zielen wie der Schwächung der Wirtschaft, dem Erlangen militärischer Geheimnisse und politischer Einflussnahme. Bei den Angreifern handelt es sich um individuelle Hacker, kriminelle Gruppen und staatliche Akteure..

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