Bank- Research News

 

China ist Deutschlands wichtigster Handelspartner – aber die Beziehung bekommt immer mehr Schlagseite. Die Importe aus China steigen, deutsche Exporte schwächeln, und zugleich macht China Europas Industrie auf wichtigen Weltmärkten zunehmend Konkurrenz. In der neuen Folge von Podzept spricht Hanswolf Hohn mit Deutsche-Bank-Research-Volkswirtin Marion Mühlberger darüber, warum nun vom „zweiten Chinaschock“ die Rede ist, wie Europa reagieren könnte – und warum die Antwort alles andere als einfach ist. (Aufgenommen am 08.07.2026)...

Die Lage im Nahen Osten hat sich abermals drastisch zugespitzt und den Rohölpreis in den Bereich um 90 US-Dollar je Barrel zurück katapultiert. Meldungen über eine potenzielle Waffenruhe konnten der Preisrallye zwar kurzzeitig Einhalt gebieten. Eine nachhaltige Entspannung in der Region dürfte zunächst jedoch außer Reichweite bleiben.  ...

Deutschland kommt nur langsam aus seiner konjunkturellen Schwächephase – doch es gibt erste Lichtblicke. In der neuen Podzept-Folge spricht Volkswirtin Felicitas Henze über den aktuellen „Hausblick Deutschland“ von Deutsche Bank Research: über vorsichtig bessere Konsumstimmung, weiter schwierige Bedingungen am Bau, den fiskalischen Impuls und die Frage, wann aus den beschlossenen Milliardenprogrammen eine echte Investitionsdynamik wird. Ihr Fazit: Die Erholung braucht mehr als bessere Stimmung, sondern vielmehr sichtbare Aktivität bei Produktion, Investitionen, Konsum und Bau....

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Die EZB dürfte ihre Leitzinsen am Donnerstag zunächst unverändert lassen. Die Einkaufsmanagerindizes und der ZEW-Index werden in den jeweiligen Regionen ein aktuelles Stimmungsbild liefern. Zudem stehen in Deutschland und der Eurozone Daten zum Konsumklima an....

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Aktien: Zugpferde schwächeln. Gut ist oft nicht gut genug – manchmal ist aber selbst besser nicht gut genug! Trotz positiver Gewinnüberraschungen machen Anleger bei Technologieaktien Kasse. In der gerade angelaufenen US-Quartalsberichterstattung haben aus dem Technologiesektor erst 5 von 67 Unternehmen berichtet. Alle haben die Gewinnschätzungen übertroffen, im Durchschnitt um rund 17%. Das Problem ist jedoch weniger der Rück- als vielmehr der Ausblick. Die durchschnittlichen Ergebnisschätzungen zeigen, dass die vergangenen Gewinnsteigerungen nicht nur für das kommende Jahr, sondern die kommenden drei Geschäftsjahre fortgeschrieben werden. Hier baut sich Enttäuschungspotenzial auf. Anleger sollten also nicht einem möglicherweise verpassten Trend hinterherlaufen, sondern auf die zukünftigen Profiteure dieser technologischen Revolution setzten: Unternehmen, die durch den Einsatz von Künstlicher Intelligenz Kosten senken, Profitabilität und Gewinne steigern können.. --- EZB und Anleger bleiben in Wartestellung..

Indien belegte 2025 beim Ranking der weltgrößten Volkswirtschaften Platz 6. Bereits 2027 könnte das Land auf Platz 4 vorrücken. Die Inlandsnachfrage ist der wesentliche Wachstumsmotor. Eine Belastung für die privaten Haushalte geht zurzeit von der Inflation aus.. --- Die Exporte sind zwar seit 2021 preisbereinigt um stattliche 41% gestiegen. Dahinter verbirgt sich allerdings Stagnation bei der Ausfuhr von Gütern, während sich der Export von Dienstleistungen verdoppelte.. --- Ein weiterer „Booster“ sind die umfangreichen Investitionen in die Infrastruktur, die die Stimmung in der Wirtschaft beflügeln. Die Industrie rechnet mit deutlich steigenden Güterexporten durch die größtenteils erst vor kurzem abgeschlossenen Freihandelsabkommen mit der EU, Großbritannien und anderen Ländern.. --- Eine Belastung für die privaten Haushalte geht zurzeit von der Inflation aus. Nahrungsmittel, deren Anteil am Warenkorb bei rund 36% liegt, haben sich durch einen schwachen Monsunregen deutlich verteuert..

Die EZB dürfte ihre Leitzinsen nächste Woche nicht zum zweiten Mal in Folge anheben. Für die übernächste Sitzung im September ist hingegen eine weitere Zinserhöhung wahrscheinlich. So zeigt unser überarbeiteter ChatECB-Indikator, dass die EZB-Ratsmitglieder eher zu höheren Zinsen neigen – zumal die Kernteuerung in den kommenden Monaten steigen sollte und die Inflationserwartungen der privaten Haushalte gestiegen sind..

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Schwaches Einzelhandelsplus. Die sinkenden Preise an den Tankstellen haben die nominalen Umsätze des gesamten Einzelhandels belastet, sodass wie erwartet ein nur kleines Plus vermeldet wurde, nachdem es im Mai noch einen kräftigen, zudem aufwärts revidierten Zuwachs gegeben hatte. Leicht positiv gewirkt hat der Pkw-Verkauf. Ohne diese Komponenten sanken die Einzelhandelsumsätze zwar etwas stärker als erwartet. Alles in allem dürfte das Auspreisen von Zinserhöhungserwartungen bezüglich der Fed aber nicht forciert werden, zumal der Philly-Fed-Index völlig unerwartet stark zugelegt hat und die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe erneut gesunken sind...

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Konjunktur: Deutsche Wirtschaft zeigt sich robust --- Geldpolitik: Fed steht unter Druck, die Leitzinsen anzuheben – EZB kann abwarten --- Staatsanleihen: Geopolitische Instabilität wird zum Mühlstein am Hals --- Aktien: Bisherige Zugpferde in der Sommerpause? --- Gold: Inflations- und Zinssorgen bleiben entscheidend --- Rohöl: Erneute Verunsicherung um Lage am Persischen Golf --- Immobilien: Baukosten nehmen deutlich zu --- Devisen: US-Dollar weiterhin im Höhenflug

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Der Silberpreis hat seit Mitte Mai mehr als 30% verloren und handelt bei weniger als 60 USD je Feinunze. Das Gold/Silber-Verhältnis ist in diesem Zeitraum von 53 auf 70 gestiegen. Der wichtigste Grund für die Preisschwäche ist der Preisrückgang bei Gold wegen der Erwartung von Fed-Zinserhöhungen. Es gibt allerdings auch silberspezifische Faktoren. So sind in Indien Mitte Mai Importbeschränkungen in Kraft getreten, die 90% der vorherigen Silberimporte Indiens betreffen. Dazu erhöhte die indische Regierung die Steuer auf Importe von Gold und Silber von 6% auf 15%. Ziel dieser Maßnahmen ist es, die Handelsbilanz und damit die Währung zu entlasten. Die Silberimporte Indiens sind daraufhin laut Handelsministerium im Mai auf weniger als 50 Tonnen gesunken, was einem Rückgang um rund 90% gegenüber dem Vorjahresniveau entspricht..

Am Ölmarkt war zuletzt ein uneinheitliches Bild zu beobachten. Die Internationale Energieagentur spricht in ihrem aktuellen Monatsbericht davon, dass sich die Märkte für Rohöl und Ölprodukte voneinander entkoppelt haben. Die Preise für Ölprodukte gingen im Juni weniger deutlich zurück als die Rohölpreise.. --- Hinzu kommt ein deutlicher Rückgang der Exporte von Ölprodukten aus Russland. Seit letzter Woche besteht in Russland ein zunächst bis Ende Juli geltendes Exportverbot für Diesel.. --- Die US-Exporte von Ölprodukten erreichten dann Anfang Juli mit 8,73 Mio. Barrel pro Tag der EIA zufolge ebenfalls ein Rekordniveau. Dies ging nicht spurlos an den US-Lagerbeständen vorüber.. --- Der US-Benzin-Crack-Spread hatte daraufhin Anfang Juli das höchste Niveau seit mehr als vier Jahren erreicht, der US-Diesel-Crack-Spread das höchste Niveau seit dem Erreichen des Rekordniveaus im März.. --- China hatte vorige Woche angekündigt, die Exportbeschränkungen für Ölprodukte im Juli aufzuheben..

Die Sorge, dass es sich bei den jüngsten Angriffen in der Golfregion nicht nur um ein kurzes Zwischenspiel, sondern um eine erneute Eskalation handelt, ist inzwischen auch am Ölmarkt angekommen: Die Ölpreise springen zum Wochenauftakt deutlich nach oben... --- Die IEA, die ihre Nachfrageprognose im letzten Monat noch deutlich nach unten korrigiert hatte, zeigte sich in diesem Monat optimistischer. Dennoch erwartet sie im laufenden Jahr einen deutlichen Rückgang der Ölnachfrage um gut 1 Mio. Barrel pro Tag. Die OPEC, die gestern ihren Monatsbericht veröffentlicht hat, hat dagegen ihre Prognose im laufenden Monat abermals nach unten korrigiert. Nichtsdestotrotz erwartet sie noch immer einen Anstieg der globalen Ölnachfrage von 0,8 Mio. Barrel pro Tag. Für nächstes Jahr sind sich die beiden Agenturen allerdings dann fast einig: Beide erwarten einen Anstieg der globalen Ölnachfrage von rund 2 Mio. Barrel pro Tag.. --- Chinas Rohölimporte im Juni auf 10-Jahrestief..

Der Goldpreis fiel gestern um 2,8% und rutschte kurzzeitig unter die Marke von 4.000 USD je Feinunze. Der Preisrückgang erfolgte in Reaktion auf den kräftigen Anstieg der Ölpreise. Der Markt rechnet daraufhin mit früheren und stärkeren Zinserhöhungen der Fed, wie ein Blick auf die Fed Funds Futures zeigt. Demnach ist eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September vollständig eingepreist, eine weitere Zinserhöhung bis zum Jahresende mit einer Wahrscheinlichkeit von 75%. Heute Nachmittag richtet sich der Fokus der Marktteilnehmer zunächst auf die US-Verbraucherpreise für Juni. Diese dürften aufgrund der gesunkenen Benzinpreise sowohl im Monats- als auch im Vorjahresvergleich eine leichte Entspannung signalisieren. Ob der Markt daraufhin die Zinserwartungen reduzieren wird, ist allerdings fraglich..