Bank- Research News

 

Das hohe Investitionsvolumen der Hyperscaler, Sorgen vor den Auswirkungen der KI auf die Software- und Medienbranche sowie der Irankrieg stellen auch für den Markt für Euro-Unternehmensanleihen Belastungen dar. Dies zeigt sich in merklichen Spreadausweitungen bei den Anleihen der potenziell betroffenen Unternehmen, aber auch in einem hohen Neuemissionsvolumen von US-Technologiekonzernen, welche verstärkt den Euro-Markt für die Refinanzierung nutzen und so zum Wachstum des europäischen Kapitalmarkts beitragen.    ...

Die US-Bankenaufsichtsbehörden haben drei Vorschläge zur Modernisierung des regulatorischen Kapitalrahmens veröffentlicht, die zur Senkung der Kapitalanforderungen für die Großbanken des Landes führen und EU-Regulatoren und Banken unter Zugzwang setzen. Der daraus resultierende „Wettlauf nach unten“ geht zu Lasten der Bondinvestoren.  ...

Marktseitig hat sich das Narrativ eines US-Präsidenten, der wilde Drohungen aussendet, diese schlussendlich aber nicht umsetzt, (erfreulicherweise) einmal mehr bestätigt. Zwar spricht Trump in gewohnter Manier von einem „totalen und vollständigen Sieg“ für die USA. Die Nachricht des iranischen Außenministers, wonach der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus „in Abstimmung mit den iranischen Streitkräften und unter Berücksichtigung technischer Einschränkungen“ wieder aufgenommen werden könne, entspricht jedoch nur eingeschränkt der For­derung des US-Präsidenten nach einer vollständigen Öffnung der Meerenge. Und von den teils geäußerten US-Kriegszielen, darunter ein Regimewechsel im Iran, ist die Region weit entfernt.. --- Ebenfalls gegen einen „totalen US-Sieg“ spricht der Zehn-Punkte-Plan aus Tehe­ran, den die Trump-Administration als Grundlage für Verhandlungen anerkennt. Laut iranischen Angaben enthält dieser Forderungen, wonach der Iran die Kontrolle über die Straße von Hormus behält..

Kryptowerte sind kein Randphänomen der iranischen Schattenwirtschaft mehr, sondern ein strategisch eingesetztes Instrument. Im vierten Quartal 2025 wurden Zuflüsse von mehr als 3 Milliarden US‑Dollar auf revolutionsgardennahen Wallets registriert. Die Mittel flossen vornehmlich in die Finanzierung regionaler Stellvertreternetze, die Abwicklung sanktionierter Ölverkäufe sowie die Beschaffung von Dual‑Use‑Gütern..

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Nach gut fünf Wochen Krieg hat sich die Unsicherheit am Ölmarkt verfestigt. Angebotsrisiken und politische Rhetorik geben den Ton an. Die drohende Ausweitung des Konflikts auf die Meerenge Bab al-Mandab und die Insel Kharg könnte die Versorgungskrise weiter verschärfen. Das Risiko einer weiteren Eskalation bleibt demnach zwar erhalten, auf Sicht von drei Monaten erwarten wir jedoch eine moderate Beruhigung..

Gemäß einer Pressemitteilung vom Donnerstag, dem 2.4.2026, steigt die Agence France Locale in das Covered-Bond-Geschäft ein. Möglich wird dieser Schritt durch den Kauf einer bereits aktiven Société de Crédit Foncier. Der endgültige Abschluss der Transaktion, der im Laufe der zweiten Jahreshälfte 2026 erfolgen könnte, steht unter dem Vorbehalt der Erfüllung marktüblicher aufschiebender Bedingungen bzw. der Erteilung regulatorischer Genehmigungen..

Die Auftragseingänge langlebiger Wirtschaftsgüter sind gesunken und machen auf die sich wieder eintrübende Situation der US-Industrie schon vor Beginn des Nahost-Krieges aufmerksam. Die Konsensschätzung wurde verfehlt, ohne den schwankungsanfälligen Transportsektor ergab sich aber ein kleines Plus, dass sogar leicht oberhalb der Erwartungen lag. Da es sich um Zahlen aus der Phase vor dem Krieg handelt, wird der Einfluss auf das die Zinserwartungen bezüglich der Fed und auf das Marktgeschehen wohl begrenzt sein..

Passagier- und Frachtaufkommen lagen am Frankfurter Flughafen auch 2025 unter dem Rekordjahr 2019. Die Passagierzahlen sanken um rund 10 %, die Frachtmengen um knapp 3 %. Besonders der transatlantische Verkehr ist rückläufig. Zwar waren die USA 2025 mit 4,5 Millionen Reisenden aus Deutschland weiterhin das beliebteste interkontinentale Ziel, doch sank das Passagieraufkommen im Vergleich zum Vorjahr um 1 %. Gleichzeitig nahm der übrige außereuropäische Verkehr um 4 % zu.. --- Trotz der Rückschläge steht der Frankfurter Flughafen solide da. Mit der Eröffnung von Terminal 3 und der bevorstehenden Sanierung von Terminal 2 drohen dennoch keine Überkapazitäten, da sich die Nachfrage im Luftverkehr allmählich erholt..

Die schlechte Nachricht: Die deutsche Chemieindustrie steht vor einem unumkehrbaren Strukturbruch. Der einstige Standortvorteil günstiger Energie hat sich in einen dauerhaften Nachteil verwandelt, weshalb alte Produktionsniveaus nicht wieder erreicht werden. Eine kurzfristige zyklische Erholung ist ausgeschlossen. Die gute Nachricht: Diese Entwicklung kann durch eine strategische Neuausrichtung gebremst werden... --- Eine Erholung des deutschen Chemie-Sektors als Ganzes ist unter den neuen Rahmenbedingungen ausgeschlossen. Der Fokus verschiebt sich unweigerlich von Wachstum zu einem profitablen Management des Rückbaus in Deutschland..

Am Sonntag, den 12. April, steht in Ungarn die nächste Parlamentswahl an. Der Forint profitiert von der Erwar-tung eines Regierungswechsels. Umfragen sehen die pro-europäische Oppositionspartei Tisza zum Teil deutlich vor der nationalkonservativen Regierungspartei (Fidesz) von Ministerpräsident Orbán. Längerfristig dürfte ein Regierungswechsel den Forint stärken. Bei einem Fidesz-Sieg blieben die bekannten Probleme eine Belastung..

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Das im 1. Quartal 2026 am Primärmarkt für erstrangig unbesicherte Bankanleihen im EURBenchmark-Format emittierte Volumen erreichte immerhin rund 76 Mrd. EUR. Trotz des Ende Februar ausgebrochenen Irankriegs lag es somit nur 8 % unter dem Rekordvolumen des gleichen Vorjahreszeitraums und beachtliche 26 % über dem Durchschnitt der Auftaktquartale in den letzten zehn Jahren. Die hohen Überzeichnungsquoten von durchschnittlich nahezu 3x belegen die sehr gute Aufnahmebereitschaft der Transaktionen bei den Investoren..

Die Analyse des Euro Stoxx 50 zeigt, dass die aktuelle geopolitische Krise zu einer sehr unterschiedlichen Betroffenheit der einzelnen Sektoren führt und nicht pauschal zu negativen Gewinnerwartungen. Für die Zukunft wird ein erhebliches Erholungspotenzial bei jenen Branchen gesehen, die aktuell überproportional unter den Umständen leiden, während die Robustheit anderer Sektoren von strukturellen Faktoren und der Zinsentwicklung abhängt..

USA: Ein Jahr „Liberation Day“ – ein Misserfolg auf der ganzen Linie. Die Handelspolitik Donald Trumps hat an den Finanzmärkten und in der Realwirtschaft viel Schaden angerichtet, ohne die erklärten Ziele zu erreichen: Die staatlichen Mehreinnahmen werden derzeit zurückgefordert, die angestrebte Reduktion der Importe blieb aus. Dass die Maßnahmen am Ende nennenswerte Impulse für Investitionen oder Arbeitsplätze gesetzt haben, erscheint höchst fraglich.. --- Aktien: Geopolitik dominiert Kurse. Zuletzt hat sich der Helaba-BEST-Indikator klar in Richtung „Kaufzone“ bewegt, allerdings noch kein Signal generiert. Das Chance-Risiko-Verhältnis hat sich inzwischen verbessert. Kurzfristige Erholungsversuche werden angesichts pessimistischer Stimmungsindikatoren wahrscheinlicher. Die bestenfalls als angemessen zu bezeichnende Bewertung eröffnet allerdings derzeit wenig Kursspielraum nach oben. Wir bekräftigen daher unsere Halten-Empfehlung für Aktien..

Der Euro-Indikator der DZ BANK hat im März spürbar nachgegeben. Höhere Unsicherheit, teurere Energie und schwächere Auftragseingänge belasten den Euroraum..

Wie stark treiben der Nahost-Krieg und das teurere Öl die US-Verbraucherpreise nach oben? Nächste Woche werden die März-Zahlen einen ersten Eindruck liefern. Die deutsche Industrie dürfte im Februar sowohl mehr Aufträge erhalten haben als auch ihre Produktion gesteigert haben. Allerdings war dies vor dem Ausbruch des Kriegs..

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Überraschend solide Unternehmensstimmung. Der Einkaufsmanagerindex des Verarbeitenden Gewerbes hat sich entgegen den Erwartungen gefestigt, die Konsensschätzung wurde übertroffen. Zudem liegt der Index komfortabel im Wachstumsbereich. Dennoch ist fraglich, ob die Konjunktursorgen mit den Zahlen kleiner werden. Der Nahost-Krieg sorgt für Unsicherheit und die Energiepreise sind kräftig gestiegen. Dies hat sich in der Vergangenheit häufig erst mit einer zeitlichen Verzögerung negativ auf die Stimmung im Unternehmenssektor ausgewirkt. Immerhin haben sich die Zinserwartungen zuletzt wieder verändert: Während im Zuge der militärischen Auseinandersetzung mit dem Iran zeitweise mit Zinserhöhungen in den USA gerechnet wurde, geht der Markt nun eher von unveränderten Leitzinsen aus..

Helaba-BEST-Indikator fällt in Richtung Kaufzone, bleibt aber im neutralen Bereich. Handlungsempfehlung: Halten! --- Aktien reagieren überwiegend mit Verlusten auf den Krieg im Nahen Osten. Koreanischer Kospi notiert trotz zwischenzeitlicher Korrektur klar im Plus. Bei Style & Size haben Value-Titel die Nase vorn --- Konjunkturstimmung hat sich angesichts geopolitischer Störfeuer wieder deutlich eingetrübt. Gewinnerwartungen für DAX werden weiterhin mehrheitlich nach unten revidiert --- Bewertung: S&P 500 und Nikkei 225 sehr hoch, DAX inzwischen angemessen bewertet --- Anlegerstimmung: Deutsche Anleger zuletzt ausgesprochen pessimistisch, US-Investoren zumindest vorsichtiger