Boersentreff Insights Analysen

 

Gestiegene Kernaufträge und inländische Maschinenbauaufträge machen Hoffnung --- CHEMIE: SCHALL UND RAUCH --- PHARMA: PILLEN KAUFEN? IRGENDWER? --- METALL: CHROM, MANGAN UND NICKEL --- ELEKTRO: KI-BOOM – FLUCH ODER SEGEN? --- MASCHINENBAU: KONJUNKTUR-HOFFNUNG --- AUTO: REBOUND

Helaba-BEST-Indikator zuletzt kaum verändert: Halten! --- Bewertung: Weniger teuer --- Konjunkturstimmung: Erholung pausiert --- Anlegerstimmung: Deutsche bleiben zuversichtlich --- Technik: Weiterhin unauffällig

Die Auftragseingänge der deutschen Industrie haben im September gegenüber dem Vormonat um 4,4% zugelegt. Auch wenn sie damit nur einen Teil des August-Einbruchs wettgemacht haben, sind diese Zahlen positiv zu werten. Denn die Kerngröße ohne Großaufträge hat ebenfalls kräftig um 5,1% zugelegt, sodass sich bei ihr nun eine Aufwärtstendenz abzeichnen könnte. Dies erhöht die Chance, dass die Industrieproduktion in den kommenden Monaten zulegt und damit zum Wachstum der deutschen Wirtschaft beitragen wird..

Die bereits ausgezählte Mehrheit im Repräsentantenhaus und Senat verändert das Kräfteverhältnis bei Haushalts- und Steuerentscheidungen. Gleichzeitig dürfte das Wahlergebnis den innerparteilichen Druck auf Trump erhöhen. Selbst Vizepräsident J.D. Vance führt die Wahlniederlage maßgeblich auf den Iran-Krieg zurück. Der Wahlerfolg der Demokraten dürfte die Willkür bei außenpolitischen Entscheidungen reduzieren und ist insofern eine positive Nachricht für die Weltwirtschaft. Einen grundlegenden Richtungswechsel sollte man allerdings nicht erwarten.. --- Dennoch sollte Europa nicht darauf setzen, dass es jetzt zu einem Richtungswechsel in der Zollpolitik kommt.. --- Eine Schlüsselfrage für die künftige konjunkturelle Entwicklung ist, wie sich die Demokraten in Bezug auf den KI-Sektor positionieren werden. Eine stärkere Regulierung und der Aufbau von Hindernissen beim Bau von Datenzentren könnte dazu beitragen, dass der ohnehin von vielen Beobachtern mit Skepsis beobachtete KI-Boom ein vorläufiges Ende findet..

In China ist die KI-Blase geplatzt. An der Wall Street haben KI-Aktien nun rund fünf Billionen Dollar an Wert verloren. Hauptproblem sind nicht die Bewertungen... --- Ein Analyst von theCUBE sieht die Blase etwas Luft ablassen und hält das für ein gesundes Zeichen. Hou Wey Fook, Chief Investment Officer der Bank DBS, verweist auf das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Nvidia im mittleren Zehnerbereich und fragt: "Wie kann das dann eine Blase sein?"

Trotz der Mehrheit in beiden Kammern des Kongresses eröffnet sich den Demokraten allerdings nur wenig Gestaltungsspielraum. So sind bei vielen Senatsentscheidungen 60 Stimmen notwendig, um prozedurale Hürden zu überwinden. Selbst wenn es bei einzelnen Abstimmungen genügend "Überläufer" aus den Reihen Republikanern gäbe, würde die Agenda der Demokraten mit etwa einer Rücknahme von Kürzungen beim Gesundheitssystem, Einschränkungen der Einwanderungsbehörde ICE oder erleichterten Einbürgerungsmöglichkeiten für illegale Einwanderer spätestens durch ein Veto des Präsidenten gestoppt. Damit ist eine weitgehende legislative Blockade wahrscheinlich.. --- Trump wird sich mangels parlamentarischer Mehrheiten künftig wohl weitgehend auf Dekrete stützen sowie die Bereiche der Politik in den Mittelpunkt stellen, bei denen der Präsident großen Spielraum besitzt. Das gilt insbesondere für die Außenpolitik. Das Zollthema dürfte daher erhalten bleiben..

Der Sieg der Demokraten bei den Midterms bewegt die Märkte. Chefvolkswirt Moritz Kraemer spricht im Gespräch mit dem leitenen WELT TV-Wirtschaftsredakteur Dietmar Deffner von einer „historischen Klatsche“ für Trump und erwartet künftig eine stärkere Kontrolle des Präsidenten....

Mike Wilson von Morgan Stanley sieht einige klärende Ereignisse auf die Aktienmärkte zukommen. Diese böten gute Chancen zum Wiedereinstieg....

Die deutsche Inflationsrate (nationale Definition) ist im Oktober deutlich von 3,3% auf 2,8% gefallen. Zum Teil ist dies auf niedrigere Energiepreise zurückzuführen. Denn Kraftstoffe haben sich wegen der temporären Senkung der auf sie erhobenen Energiesteuer spürbar verbilligt. Auch die Kernteuerungsrate ohne Energie und Nahrungsmittel dürfte im Oktober von 2,4% auf 2,1% zurückgegangen sein. Dies wird sich aber kaum als nachhaltig erweisen. Vielmehr wird die Inflationsrate wohl schon bald wieder zulegen..

Der milliardenschwere Angriff auf Binance rückt die Sicherheits- und Verwahrungsrisiken digitaler Assets erneut in den Fokus... --- Die weltgrößte Kryptobörse Binance ist Opfer eines umfangreichen Hackerangriffs geworden. Nach bisherigen Angaben beläuft sich der Schaden auf rund 6,3 Mrd. US-Dollar. Nach vorläufigen Erkenntnissen könnte ein kompromittierter Laptop eines DevOps-Mitarbeiters den Angreifern Zugang zu internen Systemen ermöglicht haben..

Die Wirtschaft des Euroraums wuchs im dritten Quartal 2026 nach vorläufigen Berechnungen um 0,4% gegenüber dem Vorquartal. Die meisten Mitgliedsländer verzeichneten Zuwächse, während die französische Wirtschaft schrumpfte.. --- Die vier großen Mitgliedsländer entwickelten sich unterschiedlich. Das BIP stieg in Spanien um 0,6% und in Deutschland um 0,2%. In Italien stagnierte die Wirtschaftsleistung, während das französische BIP leicht um 0,1% zurückging. Die meisten kleineren Länder verzeichneten ein positives Quartalsergebnis. Die irische Wirtschaft wuchs erneut kräftig..

Aktien: Ein Blick zurück nach vorn. Je komplexer das Umfeld, desto größer die Nachfrage nach Vereinfachung. Historische Muster sind gerade mit Blick auf den Aktienmarkt hier sehr beliebt. Saisonal betrachtet beginnt im November sowohl für den DAX als auch für den S&P 500 die im langjährigen Vergleich performancestärkste Phase. Inzwischen haben mehr als die Hälfte der Unternehmen ihre Quartalsergebnisse vorgelegt. Das Gros (83 %) konnte die Erwartungen im Schnitt zwar leicht übertreffen. Verfehlungen bei prominenten Indexvertretern wie zuletzt Alphabet werden aber hart abgestraft. Das Thema Gewinnperspektiven rund um das Thema KI bleibt somit ganz oben auf der Agenda.. ---- US-Wahlen: Woche der Entscheidung. Am 3. November finden in den USA die „Midterm“-Wahlen statt. Sie bringen wohl neue Kongressmehrheiten und stellen ein „Event-Risiko“ dar, sollte der Wahlausgang strittig sein..

Wie stark schiebt KI die US-Wirtschaft an? Ist der Boom größer als in der New Economy der 1990er Jahre? Was passiert, wenn die KI-Blase platzt? Droht dann eine Schuldenkrise? Wir beantworten oft gestellte Fragen..

Auf der heutigen Pressekonferenz hat Präsidentin Christine Lagarde eine Zinserhöhung auf der nächsten Sitzung im Dezember in Aussicht gestellt. Aber sie verwies auch auf die gestiegenen Anleiherenditen und warnte die Finanzmärkte indirekt davor, zu viele Zinserhöhungen einzupreisen. Tatsächlich würde die EZB bei einer Eskalation der französischen Haushaltskrise ihre Zinsen wohl nicht erhöhen.. --- Seit Monaten wird schon über einen vorzeitigen Abgang von Christine Lagarde spekuliert. Jetzt gab sie bekannt, bereits Anfang Februar und nicht regulär im Oktober dieses Jahres aufzuhören. Damit endet die quälende Unsicherheit über die Präsidentschaft der EZB, die in schwierigen Zeiten wie diesen eine stabile Führung benötigt.. --- Sie dürfte durch einen Notenbanker ersetzt werden, der eher zum Lager der Tauben gehört. In diesem Zusammenhang wird häufig der Name des ehemaligen spanischen Notenbankchefs, Pablo Hernández de Cos, erwähnt. Es dürfte sich also nichts an der Dominanz der Tauben im EZB-Rat ändern..

Trotz des Iran-Kriegs ist die US-Wirtschaft im Sommer überraschend kräftig gewachsen. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) kletterte im dritten Quartal aufs Jahr hochgerechnet um 3,4 Prozent, wie das US-Handelsministerium in einer ersten Schätzung mitteilte. Von der Nachrichtenagentur Reuters befragte Ökonomen hatten für Juli bis September mit 3,2 Prozent gerechnet, nach plus 2,2 Prozent im Frühjahr. "Die US-Wirtschaft bleibt trotz aller Widrigkeiten auf robustem Wachstumskurs", sagte Bastian Hepperle von der Bank Bethmann HAL. "Das ist eine fantastische Entwicklung, aber keine fantastische Welt." Denn künstliche Intelligenz sei ein Wachstumsbooster, der perspektivisch an Schubkraft verliere. "Auch ist die Konsum-Story keine unendliche Geschichte." --- Die Ausgaben der US-Verbraucherinnen und Verbraucher zogen im abgelaufenen Quartal annualisiert um 3,8 Prozent an..

Die öffentliche Diskussion um Aktieninvestments wird häufig von Emotionen und Vorurteilen dominiert. Kurzfristige Kursschwankungen dienen dabei oft als Beleg für die mangelnde Eignung für die Altersvorsorge. Dabei handelt es sich aber um einen langfristigen Ansparprozess, bei dem kurzfristige Kursschwankungen an Bedeutung verlieren und die langfristig höhere Rendite von Aktien zum Tragen kommt.. --- Verglichen mit Ländern wie den USA, wo Umfragen zufolge rund 60 % der Bevölkerung über Aktien verfügen oder der Schweiz, wo zwischen 35 % und 40 % der Einwohner darin investieren, fristet die Aktie in Deutschland noch immer ein Schattendasein. Nur rund 20 % der Bevölkerung besitzt direkt oder indirekt Aktien. Zumindest ist in den vergangenen Jahren eine stärkere Berücksichtigung der Aktie als Anlageinstrument zu beobachten..

Die Ankündigung eines Sonderausschusses zur Prüfung einer Fusion von SpaceX und Tesla könnte sich als einer der wichtigsten strategischen Schritte in der Geschichte des Musk-Universums erweisen.. --- Mit Blick auf die nächste US-Präsidentschaftswahl gehen wir davon aus, dass regulatorische, kartellrechtliche und politische Widerstände eher zu- als abnehmen werden. Vor diesem Hintergrund wird eine Fusion in 2027 immer wahrscheinlicher..

Aufruhr auf den Straßen, fragile Haushaltspläne und die Furcht vor einer Stichwahl der extremen politischen Ränder: Frankreichs Staatsanleihen geraten ein halbes Jahr vor den Wahlen massiv unter Druck. Die jüngsten Verwerfungen am Markt sind dabei keine bloße Panikreaktion, sondern markieren einen echten Regimewechsel..

Wir gehen fest davon aus, dass die europäischen Währungshüter ein weiteres Mal an der Zinsschraube drehen und den Einlagesatz um 25 Basispunkte auf 2,75% anheben werden. Dieser Erhöhungsschritt dürfte allerdings nicht zur anstehenden Oktober-Sitzung erfolgen. Wir rechnen stattdessen erst für die darauffolgende Sitzung im Dezember mit diesem Schritt..

Gold zuletzt wieder unter Zinsdruck --- Hohes Renditeniveau seit Kriegsbeginn zuletzt dominanter Faktor für Gold --- Ölpreis über 100 US-Dollar befördert Inflations- und Zinssorgen, vorerst keine Entspannung --- Ölschock der 70er und Konsequenzen für die 80er: Ein Risikoszenario für Gold --- US-Inflation 1970 und heute: Wiederholt sich die Geschichte und wie reagiert die Geldpolitik? --- Fed hat Ölpreisschock der 80er massiv bekämpft, doch das Stabilitätsversprechen bröckelt --- Hohe US-Staatsverschuldung: Bremsklotz für die Fed und positiv für Gold --- Gold führt im direkten Vergleich mit US-Staatsanleihen --- Langfristiger Kaufkraftschwund beim US-Dollar ist ein strukturelles Plus für Gold --- Gold und Bitcoin manchmal im Gleichlauf, doch Bitcoin volatiler und risikoreicher