DZ Bank Nachrichten

 

Der KI-Boom treibt den Halbleitermarkt auf rund 1,5 Billionen US-Dollar. Dieses Wachstum beruht überwiegend auf dem zyklischen Speichersegment. Die Bewertungen sind nicht exorbitant hoch, sondern basieren auf hohen Gewinnen. Dies könnte auf eine Ertragsübertreibung hinweisen.  ...

Hoffentlich täuscht die Erinnerung: Die deutliche Gewinnwarnung von BMW schürt Sorgen bezüglich weiterer Prognoseverfehlungen im Sektor – wie im Herbst 2024. Gewisse Parallelen – vor allem mit Blick auf China – sind nicht abzustreiten.  ...

Der Goldpreis geriet zuletzt verstärkt unter Druck. Ursache waren zinsseitige Impulse aus den USA. Trotzdem erwarten wir auf Jahressicht eine Rückkehr zur 5.000-USD-Marke. Die strukturelle Zentralbanknachfrage bleibt bestehen. Unsere vom Markt abweichende US-Leitzinserwartung dürfte zusätzlich stützen.. --- Erstens trägt die strukturelle Zentralbanknachfrage den Goldmarkt unabhängig vom Zinszyklus. So erwarben Zentralbanken laut dem World Gold Council im ersten Quartal 2026 netto rund 244 Tonnen des Edelmetalls, und ein Rekordanteil von 89% der Währungshüter rechnet mit weiter steigenden Reserven.. --- Zweitens weicht unsere US-Leitzinserwartung von der des Marktes ab. Da der jüngste Inflationsanstieg überwiegend energiepreisgetrieben und damit temporärer Natur sein dürfte, rechnen wir mit keiner Zinsanhebung durch die Fed im laufenden Jahr und sogar mit einer Senkung um 25 Bp in der ersten Jahreshälfte 2027..

Es kommt bislang selten vor, dass eine Expertenkommission in Berlin etwas vorlegt, was den Namen „Reform“ verdient. Doch die Rentenkommission hat eindeutig geliefert. Nach 150 Sitzungsstunden liegt nun das 33 Punkte umfassende Ergebnis vor.. --- Die Abschaffung der abschlagsfreien Frührente nach 45 Beitragsjahren, das an die steigende Lebenserwartung gekoppelte Renteneintrittsalter, die verpflichtende kapitalmarktgedeckte Zusatzrente und die Wiedereinsetzung des Nachhaltigkeitsfaktors sind allesamt notwendig und richtig. Kritisch sehen lässt sich das Aus für die Minijobs, das breite Bevölkerungsgruppen trifft – und auch die unangetastete Mütterrente III hätte eine kritische Prüfung verdient..

Der Composite-Einkaufsmanagerindex im Euroraum hat sich im Juni leicht von 48,5 auf 49,5 Punkte verbessert. Die Lage bleibt weiter angespannt, die etwas niedrigeren Energiepreise sorgen aber für einen geringeren Inflationsdruck..

Agentic Commerce steckt noch in den Kinderschuhen, aber die Verbreitung soll in den nächsten Jahren rasant zunehmen. Wir erwarten, dass die Zahlungsverkehrsdienstleister von dieser Entwicklung profitieren, da zum einen die Anzahl der Transaktionen steigen und zum anderen die Nachfrage nach Zusatzdienstleistungen wie Betrugsprävention zunehmen sollte..

„Künstliche Intelligenz“ (KI) ist das bestimmende Thema unserer Zeit. Sie fasziniert mit ihrem scheinbar grenzenlosen Potenzial, wirft aber zugleich drängende Fragen nach ihrer verantwortungsvollen Gestaltung auf. Längst hat diese Technologie weite Bereiche unseres Alltags und unserer Arbeitswelt umgekrempelt – ähnlich fundamental, wie es einst das Internet tat..

Pünktlich zu seinem 80. Geburtstag konnte US-Präsident Trump mit der guten Nachricht aufwarten, dass eine Einigung zwischen den USA und dem Iran gelungen sei. Während der Iran diesbezügliche Meldungen in den Tagen zuvor noch nicht final bestätigt hatte, gab es dieses Mal grünes Licht aus Teheran. Am Freitag soll der Deal bereits besiegelt werden, der den Weg für weitere Gespräche und eine Öffnung der Meerenge von Hormus ebnen soll..

Trotz fragiler Weltlage stützen robuste Unternehmensgewinne und die globale Chip-Nachfrage den mittelfristigen Aufwärtstrend der Aktienmärkte. Mit unseren Prognosen von 8.500 Punkten für den S&P 500 und 27.500 Punkten für den DAX blicken wir auf ein starkes Aktienjahr 2026, bevor sich im Folgejahr eine Konsolidierung abzeichnet..

Bitcoin stand in den vergangenen Tagen einmal mehr erheblich unter Druck und fiel dabei vorübergehend unter die psychologisch wichtige Marke von 60.000 US‑Dollar. Ein derart niedriges Kursniveau wurde zuletzt im September 2024 verzeichnet. Mit aktuell rund 62.000 US‑Dollar bewegt sich die weltweit führende Kryptowährung gut 50 % unter ihrem Allzeithoch..

Bauen, Kaufen und Mieten sind die wesentlichen Aktivitäten eines funktionierenden Immobilienmarkts. Finden diese aufgrund hoher Baukosten, Angebotsknappheit oder fehlender Erschwinglichkeit kaum noch statt, wechselt der Wohnungsmarkt in den Krisenmodus, auch wenn Preise und Mieten steigen..

Tether bildet nicht nur das fundamentale Rückgrat für den Liquiditätsfluss und den Handel im Kryptomarkt, sondern hat sich auch zu einem bedeutenden Investor in US-Staatsanleihen und im Goldmarkt entwickelt. Trotz dieses Erfolgs wird Tether seit seiner Gründung von intensiven Debatten über die Transparenz und die tatsächliche Deckung seiner Reserven begleitet..

Sicherheitspolitische Spannungen im gesamten Baltikum und eine nationale Regierungskrise haben Lettland erschüttert. Doch obwohl die geopolitischen Risiken zwischenzeitlich zunahmen, präsentieren sich lettische Staatsanleihen bislang noch eher unbeeindruckt..

Wir erwarten zur Juni-Sitzung eine Straffung der Zinszügel um 25 Basispunkte. Der EZB-Einlagesatz klettert damit auf 2,25%.. --- Angetrieben von den Preisen an der Zapfsäule kletterte die Inflation im Euroraum zuletzt auf 3,2% (J/J) --- EZB-Chefin Lagarde dürfte bei der Pressekonferenz versuchen, einen moderat „hawkischen“ Ton zu treffen. Wir gehen zwar davon aus, dass auf den Zinsschritt im Juni ein weiterer folgen wird, erwarten jedoch nicht den Beginn eines umfassenden Erhöhungszyklus..

Bei großen Börsengängen sind Indexfonds gezwungen, die neuen Aktien trotz eines anfangs sehr geringen Streubesitzes zeitnah zu kaufen. Um diese Käufe zu finanzieren, müssen die Fonds im Gegenzug Aktien anderer Unternehmen verkaufen. Diese erzwungene Umschichtung führt regelmäßig zu erhöhter Volatilität am Aktienmarkt.. --- Gleichzeitig führt die Aufnahme eines neuen Schwergewichts zur „Verwässerung“ der bisherigen Top-Unternehmen im Index. Um die neuen Aktien zu kaufen, müssen die Fonds anteilig andere Titel verkaufen, was vor allem die bisher größten Indexmitglieder betrifft..

Der deutsche Aktienmarkt beweist eine bemerkenswerte Stärke, die im Widerspruch zur gedämpften heimischen Wirtschaftsentwicklung steht. Die Performance beruht maßgeblich auf dem strukturellen Aufschwung des KI-getriebenen Halbleiterzyklus mit seinen soliden Gewinnprognosen.. --- So erreichte der globale Halbleiterumsatz im März 2026 einen Dreimonatsdurchschnitt von knapp 100 Mrd. US-Dollar. Das ist ein deutlicher Anstieg gegenüber dem Hoch von 2022 und ein Wachstum von rund 80 % im Vergleich zum Vorjahr. Das Besondere an der aktuellen Rallye ist, dass die Gewinnerwartungen für diese Unter­nehmen schneller steigen als ihre Aktienkurse. Das bedeutet, dass die Aktien im Verhältnis zu den erwarteten Gewinnen (gemessen am KGV) nicht teurer, sondern teilweise sogar günstiger werden. Solange die Unternehmen ihre prognostizierten Gewinne von rund 60 % Wachstum tatsächlich liefern, steht die Börsenrallye auf einem soliden Fundament..

Energiepreise erhöhen die Inflationsrate im Euroraum im Mai auf 3,2%. Rund ein Drittel der Preissteigerung kommt von den Energiepreisen..

Der DZ BANK Euro-Indikator erholt sich im Mai leicht. Doch hohe Energiepreise, schwache Dienstleistungen und gedämpfte Konsumstimmung halten die Konjunktur im Stagflationsschatten..

Die EU-Kommission schlägt Alarm bei Ungarns Staatsfinanzen: Eine neue, deutlich erhöhte Defizitprognose verschärft die ohnehin schon angespannte Haushaltslage nach dem Regierungswechsel. Obwohl der Kassensturz ein düsteres Bild zeichnet, halten sich die Risikoaufschläge für ungarische Staatsanleihen noch zurück. Die zugrundeliegenden Risiken für Investoren bleiben allerdings erhöht..

Beim Ranking der größten Volkswirtschaften belegt Großbritannien einen der vorderen Ränge. Dies dürfte auch langfristig so bleiben. Dabei spielt die innovationsstarke Region London-Oxford-Cambridge eine wichtige Rolle. Der konjunkturelle Ausblick wird derzeit jedoch durch die erhöhte Inflation und vor allem die restriktive Fiskalpolitik belastet..