Helaba Nachrichten

 

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Goldrally erst einmal ausgebremst --- Geopolitische Unwägbarkeiten seit 2014 ein Treiber, allerdings nicht im aktuellen Konflikt --- Leitzinserwartungen sind mit Ausbruch des Irankriegs angesprungen --- Jüngster Ölpreisschock belastet Gold --- Starker US-Dollar im Irankrieg dämpft Gold --- Leitzinsanhebung der Fed könnte Gold weiter belasten --- Anstieg der EZB-Zinserwartungen bremst Gold auch in Eurorechnung aus --- Allerdings übt der Realzins derzeit kaum Einfluss auf Gold aus --- Silber nach starkem Rekordlauf ebenfalls unter Schwankungen in der Korrektur --- Hohe US-Staatsverschuldung positiv für Gold --- Zentralbankreserven der BRICS: Aufbau von Goldreserven in vollem Gange --- US-Dollar bleibt unangefochtene Weltleitwährung, doch Gold nun auf Platz 2

Konjunktur: Energiepreisanstieg als neues Konjunkturrisiko --- Geldpolitik: Veränderte Ausgangslage für die Notenbanken --- Staatsanleihen: Krieg als Renditetreiber --- Aktien: Trotz des Ölpreissprungs keine Panik. Chance-Risiko-Verhältnis bei Aktien noch nicht attraktiv. Die Bewertungssituation hat sich noch nicht hinreichend verbessert, und von Seiten der Stimmungsindikatoren sind keine Anzeichen einer Übertreibung nach unten zu erkennen. Daher ist es derzeit am sinnvollsten, eine „Halten“-Positionierung einzunehmen.. --- Gold: Inflationssorgen belasten --- Rohöl: Nahost-Krieg treibt Risikoprämien in die Höhe --- Immobilien: Noch kein Sommer, aber der Frühling hat begonnen --- Devisen: Breit angelegte Dollar-Stärke

EZB-Geldpolitik unverändert! Die Notenbanker in Frankfurt haben das Leitzinsniveau nicht verändert. Der Einlagenzins steht wie bisher bei 2,00 %. Dies war zu erwarten, nachdem viele Ratsmitglieder, einschließlich EZB-Chefin Lagarde, jüngst darauf hingewiesen haben, dass es keinen Grund gebe, die Leitzinsen anzupassen. Zwar wurde das erhöhte Inflationsrisiko infolge der deutlich gestiegenen Energiepreise thematisiert und versichert, dass alles Nötige unternommen werde, um einen möglichen Inflationsschub zu verhindern, Aktionismus sei aber fehl am Platz. Letztlich laufen die Perspektiven für die Inflation und für das Wachstum seit dem Nahost-Krieg auseinander und die Notenbanker müssen unter erhöhter Unsicherheit agieren. Entsprechend wurden die Inflationsprojektionen des EZB-Stabs für dieses Jahr und für 2027 nach oben revidiert, und die Wachstumserwartungen gesenkt..

„De-Globalisierung“ ist als Schlagwort in der öffentlichen Debatte und in der Politik in aller Munde. In der Realität ist in dieser Hinsicht aber wenig passiert. Außer eines Rückgangs im direkten Handel USA-China geht es dem internationalen Warenaustausch erstaunlich gut...

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Die französische Wirtschaft wächst leicht und hilft der Erholung des Immobilienmarktes. Während Einzelhandels- und Logistikimmobilien zusätzlich durch den robusten Konsum profitieren, bleiben Büros unter Druck. Angesichts des erhöhten Leerstands dürften sich Verbesserungen vor allem auf das Spitzensegment konzentrieren, wo das knappe Flächenangebot weitere Mietsteigerungen erlaubt. Der Wohnungsbau nimmt deutlich an Fahrt auf..

Stimmungseinbruch: Im März ist der ZEW-Saldo der Konjunkturerwartungen massiv gesunken und die Konsensschätzung wurde deutlich unterschritten. Der Rückgang kommt aber nicht ganz überraschend, nachdem bereits das ähnlich konzipierte sentix-Investorenvertrauen infolge des Nahost-Krieges nachgegeben hatte. Zwar hat sich die ZEW-Lageeinschätzung verbessert, der Einbruch der Erwartungen in den negativen Bereich ist aber enttäuschend. Damit zeigt sich einmal mehr, dass der seit mehr als zwei Wochen währende Krieg tiefe Spuren hinterlässt. Die Verunsicherung ist groß und das anhaltend hohe Niveau der Energiepreise lässt sowohl Inflations- als auch Konjunktursorgen aufkommen..

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Die Türkei befindet sich wirtschaftlich und geopolitisch in einer komplexen Lage, denn die Konjunktur hält zwar ihre Dynamik und die Währungsreserven wurden deutlich gestärkt, doch die anhaltend hohe Inflation bleibt ein zentrales Risiko. Mit dem Irankrieg nimmt die Unsicherheit zu, was zusätzliche Preistreiber mit sich bringen könnte. Damit steht die Frage im Raum, ob das Land den Pfad sinkender Inflation tatsächlich fortsetzen kann..

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Enttäuschende Auftragszahlen. Die Auftragseingänge langlebiger Wirtschaftsgüter haben zum Jahresauftakt stagniert. Die Konsensschätzung wurde klar verfehlt. Ohne den schwankungsanfälligen Transportsektor ergab sich indes ein kleines Plus. Insgesamt zeugen die Zahlen aber von einem eher schwachen Start der US-Industrie ins Jahr 2026. Einen nachhaltigen Einfluss auf die Zinserwartungen bezüglich der Fed werden die Zahlen angesichts der Verunsicherung wegen des Nahost-Krieges aber wohl nicht haben...

Rohöl: Nahost-Krieg treibt Ölnotierungen in die Höhe – Inflation steigt. Vor diesem Hintergrund erhöhen wir unsere Prognosen für Rohöl der Sorte Brent für das laufende Quartal auf 90 USD/Fass (zuvor: 65) und die für das zweite Quartal auf 75 USD/Fass (zuvor: 68). Die implizite Erwartung bei diesen Prognosen ist, dass die Produktionsunterbrechungen nur vorübergehender Natur sind und die Straße von Hormus binnen Wochen wieder passierbar ist.. --- Wir rechnen nun 2026 mit einer deutschen Inflation von jahresdurchschnittlich 2,4 % (bisher 2,1 %) und in der Eurozone mit einem Wert von 2,3 % (bisher 2,1 %) --- USA: Energiepreise machen den Job der Fed noch schwerer. Die Notenbank steht nach wie vor im Spannungsfeld zwischen zu hoher Inflation und einem schwächelnden Arbeitsmarkt.. --- Industriedaten: Bitte keine Hysterie, aber auch keine falsche Gelassenheit. Die Januarzahlen der Industrie enttäuschten, gefährden aber das Wachstum in Deutschland nicht merklich.. --- EZB: Zunächst gilt das Prinzip Hoffnung..

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Keine weitere Entspannung an der Inflationsfront: Die Jahresteuerungsrate ist im Februar bei 2,4 % konstant geblieben. Auch bei den Kernpreisen hat sich nicht viel getan, hier liegt die Jahresrate bei unverändert 2,5 %. Das Niveau ist noch zu hoch und oberhalb des 2 %-Ziels der US-Notenbank. Zudem gilt es zu beachten, dass die Zahlen noch vor dem Beginn des Iran-Kriegs erhoben wurden. Seitdem kam es zu einem massiven Anstieg der Öl- und Benzinpreise. Daher ist davon auszugehen, dass die März-Werte zur Inflation davon beeinflusst und nach oben getrieben werden. Die vom Krieg verursachten Inflationssorgen haben die Zinssenkungserwartungen gedämpft. Die heutigen Inflationszahlen werden die Erwartungen wohl nicht maßgeblich beeinflussen...

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