Helaba Nachrichten

 

Devisen: Im Bann der Notenbanken. Eine etwas falkenhafter als erwartete Fed unterstützt den US-Dollar. Weniger Signale gehen von den restlichen Notenbanken aus. Die Erwartungen an die BoE sind ein Risiko für das Pfund.. --- Deutschland: Wieder mehr Optimismus.. --- Finanzplatz Frankfurt als Brexit-Profiteur. Durch den Brexit sind in den Frankfurter Bankentürmen schätzungsweise 3.500 Jobs geschaffen worden. Weiterhin sieht sich der hiesige Finanzplatz in Relation zu London im Aufwind..

Wenn von der Idee bis zur Durchführung gut zehn Jahre vergehen, darf man bei Abschluss gerne die Adjektive vom obersten Regal benutzen – was derzeit auch reichlich getan wird. Wir stehen dieser Entwicklung grundsätzlich auch positiv gegenüber: zum einen, weil wir Harry Markowitz (Diversifikation) nicht widersprechen wollen, und zum anderen, weil in der aktuellen geo- und fiskalpolitischen Großwetterlage insbesondere Finanzinstitutionen Mittel und Wege finden müssen, um ihr Funding zu stabilisieren..

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Aussicht auf US-Iran-Abkommen sollte Goldpreis stabilisieren --- Renditen und Gold mit Kriegsausbruch stark korreliert: Inflations- und Zinssorgen belasten über den Energiepreisschock – nun sollte Gegenbewegung beginnen --- Ölschock der 70er und Konsequenzen für die 80er – Risikoszenario für Gold? --- Geldpolitisches Versprechen der Fed bröckelt schon seit der Jahrtausendwende --- Geopolitische Unsicherheit befördert Gold grundsätzlich --- US-Dollar trotz Iranhoffnung noch „safe haven“, weshalb Gold wenig profitiert --- Künftiger Kurs der US-Geldpolitik noch mit vielen Fragezeichen versehen --- Anstieg der EZB-Zinserwartungen bremst Gold auch in Eurorechnung aus --- Hohe Überbewertung von Silber in Relation zu Gold --- Gold und US-Aktien negativ korreliert --- Fünf-Jahres-Vergleich: Gold deutlich vor Aktien --- Hohe US-Staatsverschuldung langfristig positiv für Gold --- Struktureller Rückenwind: Zentralbanken setzen Aufbau der Goldreserven fort

Konjunktur: Mit einem blauen Auge davongekommen? --- Geldpolitik: EZB beobachtet nach Zinsanhebung die Lage – zusammen mit der Fed --- Staatsanleihen: Hoffnung auf geopolitische Entspannung gibt Rückhalt --- Aktien: Positive Entwicklung der Unternehmensgewinne trägt. Chance-Risiko-Verhältnis bei Aktien nicht hinreichend attraktiv, Halten angezeigt.. --- Gold: Zwischen Zuversicht und Skepsis --- Rohöl: Beilegung des Iran-Konflikts rückt näher --- Immobilien: Abwärtstrend im Wohnungsbau hält an --- Devisen: Währungen spiegeln keine erhöhte Risikobereitschaft wider

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Die Bank von England (BoE) hat den Basiszins erwartungsgemäß bei 3,75 % belassen. Die Entscheidung fiel nicht einstimmig, denn zwei MPC-Mitglieder votierten für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte. Die Notenbanker in London sind in einem Dilemma, denn die Inflation ist energiepreisbedingt zu hoch und gleichzeitig gibt es konjunkturelle Risiken. Daher scheint ein Stillhalten zunächst angebracht zu sein. Dafür spricht auch, dass die Energiepreise inzwischen rückläufig sind und die Inflationszahlen vom Mai zumindest nicht negativ mit weiteren Anstiegen überrascht hatten. Wir gehen davon aus, dass die Währungshüter auch zukünftig am derzeitigen Leitzinsniveau festhalten und keine Zinserhöhung beschließen werden...

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Einzelhandelsumsätze gestiegen. Auch dank höherer Preise an den Tankstellen sind die nominalen Einzelhandelsumsätze nochmals gestiegen. Die Konsensschätzung wurde sogar übertroffen. Wenig Impulse gab es hingegen vom Pkw-Absatz. Ohne Autohändler beläuft sich das Plus aber immerhin auf +0,8 % im Vormonatsvergleich. Per saldo sind die Zahlen solide, lassen wegen des preislichen Effektes aber keine Konsumeuphorie aufkommen. Im Hinblick auf die Fed-Zinsentscheidung am Abend ergeben sich unseres Erachtens keine Implikationen..

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Erneute Stimmungserholung: Im Juni ist der ZEW-Saldo der Konjunkturerwartungen deutlich gestiegen, sodass die Konsensschätzung klar übertroffen werden konnte. Für einen Anstieg hatte das ähnlich konzipierte sentix-Investorenvertrauen gesprochen, das per saldo eine Stimmungsaufhellung angezeigt hatte. Die positiven Entwicklungen in Sachen Nahost-Konflikt und die deutlich rückläufigen Energiepreise dürften sich in der Umfrage wohl noch nicht vollumfänglich niedergeschlagen haben. Da der Index zudem in den positiven Bereich vorgedrungen ist, scheint die konjunkturelle Zuversicht wieder größer zu werden, unabhängig der Tatsache, dass die Lagebeurteilung gesunken ist und ein sehr niedriges Niveau aufweist. Größeren Einfluss auf die EZB-Zinserwartungen werden die Zahlen unseres Erachtens nicht haben...

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Fed: Auf den Spuren der EZB? Am 16./17. Juni leitet Kevin Warsh seine erste FOMC-Sitzung. Welche Signale sendet die USNotenbank nach positiven Überraschungen vom Arbeitsmarkt und angesichts hoher Inflation? Je länger die Lieferkettenstörungen durch den Irankrieg allerdings andauern, desto größer wird das Risiko, dass die Fed um eine geldpolitische Straffung nicht herumkommen wird.. --- Aktien: Die zwei Gesichter der Inflation. Jetzt ist es so weit – zur Eindämmung der Inflationsrisiken hat die EZB die Zinsen angehoben. Ist Inflation nun gut oder schlecht für Aktien? Für Aktien sollte die Geldpolitik aktuell somit kein ernsthaftes Problem darstellen. Übrigens: Historisch betrachtet war ein moderater Anstieg der Inflation in der Regel positiv für Aktien..

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Straffere EZB-Geldpolitik! Die Europäische Zentralbank hat das Leitzinsniveau erhöht und damit den Markterwartungen und der Konsensschätzung entsprochen. Alle drei Leitzinsen liegen nun 25 Basispunkte höher als zuletzt. In den letzten Wochen hatten viele Ratsmitglieder darauf hingewiesen, dass die Inflationsentwicklungen und -gefahren ein gelpolitisches Handeln erfordern würden. Die Projektionen des EZB-Stabes wurden bezüglich der Inflation gegenüber denjenigen vom März erhöht. 2026 wird eine durchschnittliche Teuerung von 3,0 % erwartet nach 2,6 % zuvor. 2027 steht der Wert jetzt bei 2,3 % nach 2,0 %. Der EZB-Rat legt sich aber nicht im Vorhinein auf einen bestimmten Zinspfad fest, sondern entscheidet von Sitzung zu Sitzung in Abhängigkeit der Datenlage und der Inflations- und Wachstumsaussichten. Marktseitig wird mit zwei weiteren Schritten im Verlauf der kommenden Monate und Quartale gerechnet..

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Erneuter Inflationsanstieg: Die Verbraucherpreise sind erneut gestiegen, die Jahresteuerungsrate liegt nun bei 4,2 % und damit auf dem höchsten Niveau seit zwei Jahren. Abseits von Energie und Nahrungsmitteln hat der Preisauftrieb ebenfalls leicht zugenommen, die Kerninflation steigt auf 2,9 %. Dabei ist zu berücksichtigen, dass sich die Entwicklung der Verbraucherpreise überwiegend auf die erste Monatshälfte bezieht, in der die Benzinpreise noch deutlich erhöht waren. Inzwischen sind diese spürbar zurückgegangen, was mit Blick auf die Juni-Zahlen für eine gewisse Entspannung sprechen dürfte. Das Inflationsniveau bleibt jedoch zu hoch, sodass die Erwartungen steigender Leitzinsen wohl kaum gedämpft werden..

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Chemie: Lebenszeichen --- Pharma: Hin und Her --- Metall: Positive Signale halten sich nur von Zwölf bis Mittag --- Elektro: Ein schlechter Monatswert. So what? --- Maschinenbau: Schwache Inlandsnachfrage belastet die Schlüsselbranche weiterhin --- Automobil: Rückläufige Verbrennerfertigung und Auslandsgeschäft belasten