HCOB Nachrichten

 

Am 10. September wird die EZB die Zinsen von 2,25% auf 2,5% anheben. Da sind sich die meisten Investoren einig und das zeigen auch die Forward-Märkte an. Wie gerechtfertigt ist diese voraussichtliche Entscheidung und mit wie vielen weiteren Zinsschritten muss man rechnen?

Der neue Notenbankpräsident wird von den Finanzmärkten mit viel Misstrauen beäugt, insbesondere aufgrund des Verdachts, er wolle dem US-Präsidenten zuliebe die Zinsen senken. Dieses Misstrauen konnte er trotz einer hawkisheren Rhetorik nicht ausräumen..

US-Finanzminister Scott Bessent interveniert am größten Anleihemarkt der Welt. Dabei überschätzt er seine Möglichkeiten und unterschätzt die Marktkräfte..

China macht der OPEC Konkurrenz, dauerhaft. Der massive Ausbau seiner Lagerkapazitäten und die regimebedingt einfachere Koordinationsfähigkeit machen das möglich..

Auf zwei Gefahren hat die US Yen-Intervention Aufmerksam gemacht: Die Staatsanleiherenditen könnten plötzlich steigen, und eine vertrauensvolle Informationspolitik zwischen Notenbanken ist keine Selbstverständlichkeit mehr..

Der reichste Mensch der Welt glaubt, dass uns die KI in eine Welt des Überflusses führen wird. Gesellschaftlich soll das angeblich handhabbar sein..

Es war ein souveräner Auftritt von Kevin Warsh vor der Presse nach seiner zweiten von ihm geleiteten Notenbanksitzung. Ob es auch ein gelungener Auftritt war, werden die nächsten Wochen zeigen.. --- Wenn die Datenlage in Form höhere Inflation und eines weiterhin resilienten Arbeitsmarktes in Zukunft danach ruft, die Geldpolitik zu straffen, dann dürfte Warsh geschickt genug sein, sich auch in diese Richtung zu bewegen. Die Alternative, sich allein oder mit wenigen Weggefährten gegen eine Mehrheit in der Fed zu stemmen, würde seine Person und sein Amt beschädigen. Auch wenn Donald Trump glaubt, dass die Fed über das Zinsniveau entscheidet, ist es im Moment tatsächlich eher er, der eine Zinserhöhung verhindern kann: Indem er den Krieg mit dem Iran beendet, soweit das in seiner Macht steht..

Unternehmen zu entlasten, um sie wettbewerbsfähiger zu machen, ist notwendig. Deswegen nach weniger Klimapolitik zu rufen, ist jedoch alles andere als zielführend – und angesichts der Hitzewellen kaum verständlich..

Mit der Rentenreform könnte der Regierung etwas gelingen, was man ihr gar nicht mehr zugetraut hatte. Das könnte zu einem Aufbruchsignal werden. Das heißt nicht, dass die Vorschläge der Rentenkommission dem heiligen Gral entsprechen..

Die USA und der Iran haben das lang angekündigte Rahmenabkommen unterzeichnet. Obwohl der kräftige Rückgang des Ölpreises als Zeichen der Erleichterung gewertet werden kann, dürfte der Ölmarkt bis auf Weiteres noch sehr angespannt bleiben..

Die EZB will sich nicht noch einmal die Finger verbrennen, sie muss ihre Geldpolitik straffen. Dass sie dadurch die Inflation wieder auf ihre Zielgröße von 2 % zurückzuführen wird, ist aber unwahrscheinlich..

Kevin Warsh ist seit dem 29. Mai der neue US-Notenbankvorsitzende und löst damit Jerome Powell ab. Die von Warsh ausgesendeten Signale in Bezug auf die künftige Ausrichtung der Fed sind widersprüchlich. Es besteht das Risiko, dass die Glaubwürdigkeit der Fed unter ihm Schaden nimmt..

Der Standort Deutschland ist sicher nicht spitze, aber manche Beobachter tun so, als ob unser Land komplett im Niedergang ist und Länder wie Argentinien besser dastehen als wir. Ein derartiger Pessimismus ist nicht hilfreich..

Die OPEC Plus hat bei ihrer letzten Entscheidung so getan, als ob der Austritt der VAE der Organisation nichts anhaben könne. Tatsächlich leitet der Schritt des drittgrößten OPEC-Landes möglicherweise den Übergang hin zu einer „Förder’ was das Zeug hält“-Politik ein, die letztlich zu einem Überangebot an Öl führen dürfte..

Möglicherweise wird die Schließung der Straße von Hormus im Nachhinein als Wendepunkt der globalen Energieordnung eingeordnet. Nämlich als Wendepunkt hin zu einer preisbedingten Reduktion der Nachfrage nach Erdöl und Erdölprodukten (Peak Demand Oil) bei einem gleichzeitig privat forcierten Ausbau erneuerbarer Energieanlagen..

Der IWF spricht im Zusammenhang mit den wachstumsdämpfenden und den zinstreibenden Entwicklungen vom sogenannten Schneeballeffekt. Er tritt vereinfacht gesagt dann ein, wenn angesichts des bereits hohen Schuldenstandes (globaler Durchschnitt 2025: rund 94 % des BIP) und höheren Zinsen die Zinsausgaben steigen, während die Einnahmen wegen des niedrigeren oder gar negativen Wirtschaftswachstums sinken, was im Ergebnis eine weitere Schuldenaufnahme erfordert. Das Problem wird damit von Jahr zu Jahr größer..

Der Internationale Währungsfonds (IWF) ist in seinem Frühjahrsbericht sehr vorsichtig. Er verweist zwar auf die bisherige Resilienz der Weltwirtschaft, betont aber gleichzeitig, dass die Risiken zugenommen haben..

Sollte die Blockade der Straße von Hormus länger als drei Monate dauern, könnten sich handfeste Probleme für die Chipindustrie ergeben. Die Preise für die Halbleiter würden deutlich steigen. Weniger wegen des teurer gewordenen Heliums - das hat als Inputfaktor einen relativ kleinen Anteil an den gesamten Produktionskosten -, sondern wegen der möglichen Lieferkettenprobleme, die zu Produktionsunterbrechungen und damit zu einer Verknappung von Halbleitern führen können. Das wiederum würde der KI-Industrie zusetzen.. --- Weiter dürfte ein Energiepreisschock in Form anhaltend hoher Preise für fossile Brennstoffe für Rechenzentren eine zusätzliche Herausforderung darstellen. Rund drei Viertel des Strombedarfs für die geplanten Rechenzentren in den USA sollen mit Hilfe von Erdgaskraftwerken betrieben werden.. --- Klar ist in jedem Fall, dass die (geopolitische) Entscheidung den Iran anzugreifen komplexe Wirkungsverästelungen hat, die vermutlich keine KI vorhergesagt hat..

Deutschland hat die Energiepreiskrise von 2022/2023 immer noch in den Knochen, da drohen durch den Ausbruch des Kriegs zwischen dem Iran und den USA bzw. Israel die Preise für Erdöl und Erdgas wieder massiv nachhaltig zu steigen und die deutsche Wirtschaft erneut schwer zu belasten..

Die IEA Mitgliedsländer wollen das Rekordvolumen von 400 Mio. Barrel an Öl freigeben. Beeindruckt Sie das? Die Märkte sind es nicht und halten es eher mit der Sängerin Shania Twain.. --- Jeden Tag fließen 20 Mio. Barrel an Rohöl und Ölprodukten durch die Meeresenge, durch die man den Persischen Golf verlässt. Die 400 Mio. Barrel reichen daher nur 20 Tage, um diese Menge zu kompensieren..